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　　□国泰君安 王 峥

　　周四早盘受到隔夜美股走低影响指数跳空低开，由于近日美元指数连续强势上涨，国际商品期货价格的大幅下跌，资源类板块率先走弱，煤炭、石油和有色金属板块跌幅居前；加上3.55亿股限售股5月首周来袭，又有媒体报道光大银行可能提前于农业银行新股发行上市；而华夏银行多日停牌后跌停复牌，又重创了银行板块的人气，深发展、招商银行均破前期新低。

　　虽然上证指数一度曾在2800点整数关附近止住跌势，但是在以上诸多利空综合影响下，各大蓝筹板块整体下跌，持续下跌走势对于股指期货IF1005助跌作用再次显现，午后持续单边下跌走势并伴随不断增加持仓量，加重了市场主力的浮躁心态和悲观情绪，使尾市权重股整体卖压加重，拖累大盘上证指数单日暴跌117点，击穿重要技术支撑再收长阴线，收盘创八个月新低。

　　从板块观察，目前楼市调控已经成了当前各地政府的一项主要任务正在朝细节方向展开。周四就出现了北京公积金购二套房首付比例提高到五成，三套房暂停放贷等消息，还有恒大地产大规模降价15%利空消息，直接影响了股市中主力机构对万科等一线龙头型房地产股票的预期和持股信心。在保障房供给还不足以对商品房市场产生冲击时，房产股已经成为自去年高点以来跌幅最大的板块，其下跌实质还是沪深市场主力借机炒作、顺势做空一把而已。而仅仅自4月份起不到一个月，地产板块因从楼市调控政策出台也已连续大幅下跌超过20%，其中万科、招商地产、上实发展等龙头股从高点计算已经腰斩。

　　但是，相比复杂变化房价和楼市前景不确定而言，楼市调控对区域性中小规模地产商和那些以商业、物业出租收费为主的地产公司短期影响并不大。股市盘中地产股周三曾上演世联地产、阳光城等中低价房地产股整体“一日游”行情，周四盘中还有中江地产、卧龙地产、天宸股份等中低价地产股涨幅居前。因此，从股市中短线方面来看，寻找地产股超跌反弹的机会是有的。

　　其次，值得注意的板块现象是三网融合试点名单出台在即，沪深股市盘中已经出现三网融合概念的股票表现逆势。从推出的完整产业链来分析，设备与系统提供商如同洲电子；有线网络运营商如天威视讯、歌华有线、电广传媒、广电网络等受益明显。而其中2010-2012年能申请成为试点的广电运营商则受益最大，下一代广播电视网(NGB)的将达百兆速率，广电系公司仍可能会获得超常规的发展。

　　技术上目前股指下跌回补缺口，已经将2803以上的缺口填充完毕。同时成交量在反弹的过程中有所放大，主力逢低吸纳明显。权重股也处蓄势筑底过程之中，底部区域已显现，短线股指反弹一触即发。从周 K线分析，在2700-2800点的水平线上指数支撑力度较强，今年经济开始复苏的大环境下，市场的短期快速下跌正是给了很好的买入机会，稳健型的中长线投资者可以进场捡货了。在国内经济结构调整的关键时刻，温总理“力挺”重点节能工程再次彰显出我国政府对节能减排新经济的高度重视，对新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、生物育种和信息产业等所谓“七大战略性新兴产业”炒作也只是刚刚开始。