申银万国：二季度股指将震荡筑底回升
全景网5月6日讯 申银万国首席策略分析师袁宜在《新财富》杂志5月号撰文称，2010年是"中国经济最为复杂的一年"。
袁宜指出，在中国经济显露过热迹象的背景下，政策紧缩最密集的阶段显然还没有过去。抑制经济过热最为有效的手段，是压投资，特别是地方政府的投资。
他进一步指出，考虑到中国经济回升的内在动力尚且不足，持续的政策紧缩，比如对地方新开工投资项目的限制，很可能导致不远的将来出现投资增速的较快下滑，进而危及中国经济中期的平稳运行。由此，预计到2010年二季度后期，随着经济同比和环比增速的下降，市场将开始预期紧缩力度的适度减轻。
袁宜认为，在二季度，起初投资者可能会担忧政策的紧缩，而后开始担忧经济的下滑，以致股指经历震荡。然而，随着紧缩密集期的结束、业绩能见度的逐步提升，股市终将进入估值修复的过程，从2009年PE20倍为中枢，逐步向2010年PE20倍为中枢过渡。(全景网)
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