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　　中金公司研究部：当前政策面和基本面没有出现大的改观，自于加息以及房地产调控的预期仍将是笼罩在短期A股市场上的阴影。虽然此前一些周期性板块已经部分消化了利空的预期，但随着具体政策的进一步落实，投资者又开始担心调控所带来的后果是否会影响基本面，从而短期市场仍以观望为主。而海外市场的动荡也给A 股走势带来不确定性。因而，市场对权重股的配置热情仍将不高，从而预计大盘仍将维持低位震荡的格局。

　　同时，近日中小盘股出现补跌，跌幅明显大于权重板块。尽管中小盘股在业绩成长性上有明显优势，但是未来在市场持续低迷损及投资者预期的情况下，中小盘的高估值水平将面临下调的风险。因此，总体行业配置上，我们建议要更注重防御性，重点仍可放在零售、旅游酒店、食品饮料、医药等政策敏感度低、有业绩支持并存在短期催化剂的板块上。