机构视点：把握经济周期中的行业轮动
来自国金证券的报告显示，伴随着通胀—通缩等经济周期的显著变化，A股行业轮动策略面临着投资机会。
国金证券称，上世纪90年代以来，中国经济便呈现出显著的周期性变化。消费者物价指数(CPI)经历了1996、2004和2007年的高点，以及1999、2008年的低点。
这为行业轮动策略提供了机会。例如，2008年底宏观经济触底回升之后，A股行情首先由有色金属、煤炭等上游和早周期行业发起，然后逐步向制造业、房地产、钢铁等中游行业过渡，最后转向医药、食品等晚周期行业和下游行业。“依据对于行业景气度的前瞻性分析，投资者可以发掘投资机遇，构建重点行业组合。”
富国通胀主题基金拟任基金经理宋小龙就善于在宏观分析框架下，灵活进行主题/行业轮动配置，他管理的富国天瑞基金，在2008-2009年“通胀/通缩周期”逆转下的考验中表现良好。宋小龙表示，若控制得当，温和的通胀率与上升的宏观经济，将为投资带来正面提振。
贾肖明
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