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　　理财周报资本市场研究员杜晓光/文

　　从基金仓位看(根据华创证券基金仓位测算模型)，主动式开放型股票基金的平均仓位为84.27%，相对于上周仓位82.55%，基金加仓幅度约为1.72%，考虑到市场的大幅下跌造成基金被动减仓0.69%，基金主动增仓约为2.41%，幅度较大。

　　目前仓位仍处于中值水平，后市不确定性较大。

　　估值方面看，受房地产政策调控下市场大跌影响，本周(截至22日)市场整体估值水平为21.38倍，较之上周22.37倍水平有明显下降。从历史经验来说，近期22倍左右的估值水平处于较低水平，接近1.3倍标准差下限阀值。

　　从估值走势看，估值已经低于前一年平均估值，后市不排除有进一步调整可能，而估值继续探底同样存在可能，但下探空间很小。

　　本周换手率较上周有所下降，接近2000年以来的低点，反映出目前市场整体活跃度不高。

　　帐户增长率体现的是，进入A股市场的投资者新增速度，一定程度上反映了市场外围的投资情绪。上周(至22日)帐户增长率较上周有所增加，但仍处于08年以来的中等偏下水平。这表明了当前市场整体情绪较为悲观。

　　封闭式基金折价率是封闭式基金净值与市场交易价格的折价比率。高折价率代表市场较高的情绪指数，反之则说明市场情绪指数较低。

　　根据数据显示，进入四月份以来，封闭式基金折价率触底回升，市场投资情绪整体水平较低，尚在逐步恢复之中。

　　资金流向方面，受地产调控政策影响，金融、地产和建筑建材行业成为资金出逃的“重灾区”。与此相反，一季度业绩亮眼，受政策倾斜且未来前景预期良好的医药、电子元器件和信息服务等三大板块成为最受市场资金青睐的避风港。

　　(注：本次数据截止日期均为22日华创证券研究所提供)