西南证券肖剑：做预增行情不能只看眼前，要注意博弈风险，具长期增长趋势的公司才能保证安全边际

　　理财周报实习记者 任家河/文

　　每年这个时候，预增股总是能够给人很多联想。

　　截止到4月20日，A股一季报预增行业分化明显，其中机械、医药、电子、石油化工、金属、批发零售行业等股票表现突出。

　　历史上的预增股是如何表现的？今年的业绩浪又会如何？

　　预增股往事

　　在过去的十年时间中，机构和民间资金曾三次大炒“业绩浪”。

　　2003年，上证综合指数向下两次考验1300点未破，向上也没有能够冲过1650点，尽管股指在“荡秋千”，但个股表现却是精彩纷呈，部分个股牛气冲天。

　　十大牛股中，最低的中海发展(600026.SH)涨幅为93.73%。从业绩状况看，这十只个股2003年前三季度每股收益最低的江西铜业(600362.SH)(涨幅100%)只有0.14元，最高的长安汽车(000625.SZ)(涨幅98.63%)达到0.92元，可谓参差不齐，但却有一点惊人相似——业绩大幅预增。

　　第二次业绩浪是在2007年“5·30”之后，两市大盘遭受重挫，一部分缺乏业绩支撑的绩差股遭受重创，连连跌停。而中报预增股在大盘企稳后，一度成为市场领涨“明星”。

　　从2007年中报预增股6月5日反弹以来的市场表现看，80%个股超越大盘涨幅，40只涨幅超过15%，其中12只个股涨幅高达20%。

　　同时，中报业绩预计增长幅度与个股走势密切相关，当时预计中期业绩同比大幅增长的中孚实业(600585.SH)，在多个涨停之后，其间累计上涨幅度高达96.32%；中报同比预增400%以上的海马股份(000572.SZ)、锡业股份(000960.SZ)等也都有极其强势的表现。

　　2008年，尽管沪指在2007年10月份和2008年1月份分别走出了剧烈的下跌行情，但迪马股份(600565.SH)、华星化工(002018.SZ)股价区间累计上涨超过一倍，两公司2007年度主营业务收入同比分别大增53.37%、93.86%，净利润分别增长197.29%、150.56%。

　　而当时的大牛股冠农股份(600251.SH)的新高之旅一直坚持到了2008年5月份，抗拒了大盘2000多点的下跌，除去钾肥想象力外，一季度净利润同比上涨90.33%也是重要因素。

　　业绩浪再度露头

　　2009年8月以来大盘震荡不已，但东阿阿胶(000423.SZ)一枝独秀。东阿阿胶一季报预增100%-150%，自4月1日以来，股价从28元飙升至每股35元。一季报大幅预增的海翔药业、浙江医药也都在二级市场表现出了较好的上升态势。

　　西南证券房地产行业研究员肖剑认为，一季报大幅预增使个股走势独立于大盘的可能性增加，以预增500%-550%的阳光股份为例，大盘下跌20%，它大概也就下跌5%-10%，抗跌能力非常强。

　　一位多年做私募的朋友告诉记者，成长型股票与垃圾股票的做法正好相反。高成长股票的特点是庄家建仓难，但拉抬容易，拉高后只要不主动砸盘，大势也没有出现暴跌，就可以在高位长时间站稳，可以从容出货。

　　“既然大盘走势不明，可能向下，与其冒险，不如守株待兔。”上述私募对记者表示。

　　一旦大盘向下，“巴菲特”们就该高兴了。虽然国内充斥着众多的“伪巴菲特式”抄底，宣称自己坚持价值投资理念，但这并不能阻碍他们在震荡不已如当下的股票市场中获利。

　　一旦大盘下跌，市场给出一个不合理的低价位，投资者只要抓住这个错误，把它兑现成自己的获利就可以了。炒绩优股是抓住市场已犯的错误，炒垃圾股是期待市场在未来会犯错误，炒绩优股比较稳健。

　　然而，招商证券一位医药行业研究员表达了对预增股未来走势的担心。“像东阿阿胶这种由于上年一季度基数低而出现一季报大幅预增的上市公司，如果市场下跌，可能会面临较大下行压力。”该分析师告诉记者。

　　肖剑也提醒投资者，做预增行情不能只看眼前，要注意博弈风险，只有具有长期增长趋势的上市公司才能保证安全边际。

　　具体到房地产行业，肖剑认为，房地产行业的宏观调控刚刚开始，未来住宅可能会出现量价齐跌的局面，建议投资者采取保守观望的策略，切勿追涨杀跌，少做波段。

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