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　　⊙记者 马全胜 王慧娟

　　○编辑 张亦文

　　未来高成长的股票来源于哪些行业？许多基金经理表示，未来的长线金股一定会出现在代表新兴产业方向的行业中。

　　东吴基金投资总监王炯表示，不管是结合国内的经济形势还是国际的经济形势，中国必须改变原有的经济增长方式。但未来经济增长到底会怎么样，经济增长方式的转变需要多少时间来完成，谁都说不清楚。所以，证券市场会以一种乐观的多重演绎的方式来体现这种转变。在这个过程中会有分化，这种分化必须靠我们对公司的分析和企业价值的判断来持续跟踪，来看清哪些公司是假成长，哪些公司是真成长。但不管如何，如果证券市场对经济转变给予预期的话，这说明大家对未来发展模式的一些企业和公司给予较高的估值，而这种高估值会在未来成为一种常态。

　　王炯认为，风格转换的背后是中国经济运行的逻辑。从2002年到2007年，中国经济一路高歌猛进，处于强劲的上扬期，而在08年出现一个比较锐利的下滑，到09年又V型反转。

　　在这种背景下，一些与经济密切相关的周期性行业有比较大的弹性，当经济面临转折或者经济面临强劲上涨的时候，周期类股票投资回报往往会更高一些，而大盘蓝筹股主要集中在这些周期性行业，所以对它们的配置就显得非常重要。而目前来看，中国经济已进入一个平稳增长期了，未来经济增长预期降低了，一些周期性行业的高估值将会告一段落。这种趋势会一直持续下去，传统周期性行业比较难有大的机会。

　　华商阿尔法基金经理梁永强表示：中国经济未来将面临发展主引擎的切换，从传统产业向新兴战略产业转移，这个过程可能将持续很长时间。在这个过程中，以房地产为首的传统产业的估值将持续受压，而新兴产业将持续成为政策鼓励的方向，估值上压力较小。

　　而博时基金指出，转变经济增长方式是一个长期的经济转型过程，而在A 股市场上，这个主题在机构博弈的推动下显得有些急功近利。相信在移动互联、新技术、新材料相关的公司中，会涌现出一些优秀的有生命力的公司，而股价上却可能已经开始透支。而那些盈利无法支撑的纯概念股存在更大的下跌风险。未来表现更好的股票可能集中于估值水平处于洼地而盈利增长相对稳定的行业，以及基本面相对防御同时估值水平也不贵的行业。