做空时代的赚钱故事：股指期货独享A股坠落之美
南方周末记者 骆海涛 实习生 李维娜
中国股市终于结束20年来单行道的历史，开启了下跌也能赚钱的做空时代
当新时代恰好遭遇一轮股市暴跌，那些判断对了方向的人迎来了从未品尝过的幸福
8个月以来最大的跌幅！A股哀号一片。
但李德林却惊叹地评价：“没想到有这么大的行情。”
李是杭州私募基金人士。在2007－2008年间，他获得了10次全国股指期货仿真交易比赛的冠军，2次亚军。这一次，当股指期货真正推出时，率先试水的李德林很快尝到了从未尝过的甜头——4月19日一天就盈利超过50万元。
这时候，股指期货推出不过数日。在这个新的时代，他们经历了极度紧张与兴奋的一周。
4月15日：“秒杀”抢单
第一轮是投资者的赛跑，第二轮就是次日各家期货公司比拼电脑服务器速度
空气中弥漫着“首单之战”的火药味。这是股指期货正式上市交易的前夜。
4月15日晚7时许，匆匆吃过晚饭后，李德林和3位同事端坐在一张办公桌上的4台电脑前，盯着屏幕，不断刷新他们在3家期货公司所开户的交易软件——就像玩考验反应能力的电脑游戏似的，一旦期货公司的交易系统开通，马上挂上交易单子。
此时距离正式上市还有14个小时。李德林收到风声，期货公司们在当天晚上都会打开交易系统，接受投资者提前下单。
他想抢下股指期货全国第一单。
但紧张的并不只是他们，各家期货公司都在较劲。中国国际期货公司更是悬赏18888元，鼓励投资者在其营业部下单夺魁。
要想夺魁，除了依靠快速反应抢时间下单，还要懂得设定价格的技巧，以确保能够成交。
李德林采取的是“涨停买入、跌停卖出”。这种“极端”做法目的是只求能抢下首单。
通常来说，涨停买入——等于高位接盘，而跌停卖出——等于在地板价上割肉，投资者绝不会轻易尝试。但若以当日最高涨停的点位买进，或以当日最低的跌停价卖出，买卖成功的几率则大大增加。
为了确保次日成交的万无一失，李德林连一些小细节都不放过。
由于股指期货的基准点位是3399点，涨跌停板幅度分别是10%，那么涨停的点位是3738.9点，跌停的点位则是3059.1点。但中国金融期货交易所(简称“中金所”)规定合约最小的变动价位为0.2点，这意味着成交价格小数点后的数字只能是偶数，不会是奇数。到底涨跌停点位会定在哪里？第二天早上7点半中金所才会公布。
为了保险，李德林在预测点位的左右两边都挂出交易单子，“这两个其中必定有一个是交易所公布的涨停板的价格，而另一笔就是废单。”
确定策略后，就是看人的反应能力和操作速度了。4月15日晚上7点半，李德林的4人团队“秒杀”了首创期货公司的最前面4位的委托单子；8点半左右，“抢下”新华期货公司头两位委托号；不过，在国泰君安期货公司，他们只拿到2、3、4、5号，1号委托单还是被别人抢去了。“我们能做的，已经做到最好了。”李德林说，第一轮是投资者的赛跑，第二轮就是次日各家期货公司的赛跑，比拼的是期货公司的电脑服务器速度了。
4月16日：首日试刀
中金所总经理朱玉辰公开表示，股指期货上市首日参与交易的账户占总开户数的56.5%；首日参与交易的账户中，赚钱的比亏钱的要多。
4月16日，股指期货上市交易首日。
上午9点10分左右，股指期货集合竞价开始。各家期货公司的委托单一起涌向交易所。
李德林最关心的是没抢到1号委托的国泰君安期货的成交情况。但得知国泰君安的1号委托因为价格原因没有成交，他如释重负——这三家期货公司的“第一单”都被李德林拿到了。
不过，哪个投资者跑得快可以查询得知，但究竟期货公司谁跑得快却是一个谜。对于谁是“全国第一单”，整个市场众说纷纭，至少有七八家期货公司声称自己是第一，但谁也没有拿出有说服力的结论。
人们都认为中金所会知道真正的答案，但中金所选择了沉默，至今仍没有揭开谜底。所能确定的是，全国股指期货最早成交的是上午9：15前成交的187手5月期指合约，这属于“全国第一批”的股指期货交易。
全国有170多家期货公司，仅成交187手，可见血拼首单之激烈。
在这多空各187手，即374张成交单子中，有李德林在三家期货公司挂出的12张单。
首批单子集合竞价的结果是以3450点成交，较基准点位3399点高开了1.5%。李德林坦言，他的“涨停买入、跌停卖出”策略，虽然搭上了首班车，但有部分实际上是亏钱抢首单。
因为股指期货的一个点就对应300元，而涨停价或跌停价较成交价相差300点以上，那么光是一张单的亏损就会达到近10万元。
当天的股指期货走势是“高开低走”。开盘后，李德林当天交易了107手，90%以上是做空。最后，不仅弥补了抢首单的亏损，还获得了12万多的盈利。“目的就是为了拿个‘开门红’的头彩。”李德林说，他那2000多万的资金量还没真正“动起来”；而且，当天完成买卖，即把仓位平掉，没把钱留在账户里过夜。
中金所总经理朱玉辰公开表示，股指期货上市首日参与交易的账户占总开户数的56.5%；首日参与交易的账户中，赚钱的比亏钱的要多。目前，股指期货累计开户数已经过万。
根据中金所的数据，股指期货上市首日全部合约成交额达605.38亿元。对此，“金融期货之父”、芝加哥商业交易所终身主席利奥·梅拉梅德表示，这样的成交量是良好的开端，也是“不可思议的创举”。
环顾全球各金融市场推出股指期货的首日，要数中国的股指期货交易是最活跃的之一。例如，被认为已发展相当成熟的香港恒生指数期货，目前其成交量为4万－7万手，而中国的股指期货一推出，其主力合约5月期指成交就近4.9万手，达到了恒生指数期货的平均水平。
4月19日：大跌行情
投资者告别了以往面对股市暴跌束手无策的局面——只要在股指期货上做对了方向，即使是跌，也同样能赚钱“没想到有这么大的行情。”李德林口中的行情，不是股民们平常所熟悉的股价上涨，而是股指单边大幅下挫。
经历了今年1月份的杀跌后，在2月初，A股的重要指标上证综指在2900点关口稳住后，缓慢地向上爬升。直到股指期货正式推出前夕，上证综指还在为挑战3200点“高峰”苦苦努力——最高曾上摸至3181.66点。
始料不及的是，股指期货刚推出后，A股即遭遇“黑色星期一”：上证综指较此前一交易日大跌150点，以4.79%的急挫创下了自去年9月份以来最大的单日跌幅。
当天，上证综指失守3000点重要心理关口，收报2980.3点，刚好回到了3月中旬的指数水平，眼见就要消灭掉这两个月来的“爬升努力”，这无疑是股市的一场地震。
股市领跌的“罪魁祸首”是房地产板块。随着接二连三遏制房价过快上涨的楼市调控政策公布，由此所引发的市场悲观情绪，在这一天得到集中宣泄——房地产板块整体暴跌逾8%，超过大盘跌幅；近30只地产股跌停，105家地产公司一天之内蒸发了近600亿市值。
此外，著名投行高盛公司涉嫌欺诈遭到调查的消息，致使海外股市下跌，也增加了A股的阴影。
若在以前，面对这样来势汹汹的股市大跌，覆巢之下无完卵，大多数投资者在当天的交易中都是颗粒无收、铩羽而归。
不过，股指期货的推出，让部分投资者告别了以往面对股市暴跌而束手无策的局面——只要在股指期货上做对了方向，不管涨还是跌，当即就能赚钱。
在指数走势方面，新生的股指期货市场与当天A股市场走势基本保持一致：整个交易日都在往下俯冲，几乎没有“回过头去”反弹一下。
李德林当天的操作以做空为主，但出现了唯一一次的亏损：
下午1：20左右，他判断指数此时应该会有一个反弹，所以开了10张多单，期待指数反抽上涨。但是事与愿违，指数没有反弹，而是更急遽地往下跌，这10张多单的亏损一度达到约4万元。
李德林认识到自己错误后，马上以同样的点位价格开了10张空单，即对冲地“锁定了”账面上的亏损。接着，他趁势又相继开了35张空单。此时形成了“45张空单＋10张多单”的组合。“这一系列的决定和操作，都在三四分钟内完成。”
然后，李德林抓住一个相对高点将此前的10张的多单平仓——造成了2万多元的损失。不过，最后李德林将45张空单全部平掉时，总体实现了10万多的盈利。也就是说，通过这些对冲组合操作还总体“扭亏为盈”了。一天下来，李德林三个账户操作逾300手，是首日的3倍；当日共计盈利为50多万。
全日下来，主力合约5月沪深300指数大跌6.81%，成交量为11万手，较上市首日的成交翻了一番。
当天收市后，李德林接到了来自全国各地同行的交流电话：既有坚定做空大赚的，也有一直做多大亏的；既有上午赚钱下午反而赔钱的，也有忙活了一整天不赚不赔只为期货公司贡献手续费的。
深圳一位私募人士向南方周末记者表示，他当天上午做空获利颇丰，到了下午，他认为股指已经跌了这么多了，应该稳住反弹，所以转而做多，赌股指涨起来，“但没想到指数一直往下跌得更狠。”他不仅“吐出了”上午的盈利，还倒亏了数十万。“现在都只是试水，还没真正开始呢。”李德林说，他所认识的私募朋友们都在对股指期货适应和尝试阶段，毕竟股指期货是一个新品种，谁都没捉摸透它的脾性。
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
网友评论
