点击查看最新行情

　　□银河证券 任承德

　　上周大盘宽幅震荡，至收盘维持在略跌的水平，与预期大致相同。但本周一在房地产政策利空打击下股指大幅下挫150点，沪指不但跌破3000点整数关，而且击破了技术上三角形整理形态的下轨，局面急转直下。

　　上周我们把房地产政策、农业银行发行列为影响市场短期走势的两大利空因素，把一季度宏观经济数据公布后市场的可能反应列为不明朗因素。现在宏观经济本身较为平稳，利空不再；农业银行发行按部就班，按照历史经验银行板块会表现偏弱，将至少持续到发行日期确定，但不至于导致大跌；新增的外围因素，即在全球股市和期货市场上具有巨大影响力的高盛集团被美国证券监管部门提起诉讼，引发上周五晚间全球股市和商品期货价格全线下挫，对于A股相关的有色资源板块是短期利空，但有色资源的下跌总体对于我国经济更为有利一些。因此，真正导致下跌的原因来自房地产政策。

　　上周四针对第二套房贷的严厉措施超出了2008年的调控措施，根据2008年政策实施后房地产降温明显判断，估计房地产市场将会迎来一段低迷期，这对于股市的房地产和银行板块为中长期较大利空。周末国务院再次表示“第三套住房可以停贷”，并且传出沪渝两地将率先推出准物业税的传言，最后的“稻草”终于压垮了市场。周一，房地产板块指数下跌7.6%，钢铁跌6.0%，分列跌幅第一和第二，银行板块跌5.2%。

　　周一沪指4.79%的跌幅是自2009年7月末以来的最大单日幅度，仅次于2009年7月29日的大阴。由于盘中留下较大的跳空缺口，并且跌破三角形整理形态的下轨，短期走势已经受到破坏，预计本周市场将在反抽三角形形态下轨后继续下跌。投资者应注意规避短期风险。

　　但从资金面角度看，房地产利空却是有利股市。房地产市场价格的不断攀升，本质上与我国历年货币供应量超出GDP增长有直接关系，2009年28%的M2增长率是带动房市暴涨的直接推手。国务院有关抑制房地产投机的“国十一条”发布于1月上旬，创业板启动于2月中旬，时间点上较为吻合，说明一部分敏感的社会游资早已从房地产市场向股市转移，持续火爆的创业板和中小板个股则揭示了资金转移过程源源不断。随着房地产调控措施的不断加强、并且政策可能会产生效果的预期下，资金向股市的聚集不但将持续可能，还会加速，因此，房地产调控从资金面上反而是利多股市。

　　到目前为止，这部分资金集中流入的是中小盘、创业板、区域等板块，最主要是因为上述板块的高成长、高科技、高度题材等共性，以及这类资金本身具有的投机偏好。展望后市，如果没有政策引导和打压，中小盘、创业板、区域等板块还将是市场资金的避风港，周一的板块分化特征已经有这种苗头。

　　至于蓝筹股板块建议总体上规避。蓝筹股基本面上，加息、房地产调控等前景不明朗，潜在利多人民币升值始终无法兑现，题材的缺乏导致新进资金不看好，这是市场热点迟迟切换不成功的内在原因。至于股指期货是否会带动行情上涨，目前由于股指期货开户户数很少，入市参与者更少，从持仓数量看参与者主要以短线为主，短期“二八”切换成功的概率还是偏低的。