关注总股本/流通股本杠杆比率高的权重股
我们认为有助于A 股市场股指期货引起市场波动的另一个重要的原因在于中国市场存在一些对指数影响有杠杆作用的权重股，杠杆作用将有助于股指期货对市场产生更大影响。
我们认为最先推出的股指期货最有可能以沪深300 作为标的，沪深300 指数是以实际流通市值为权重，不具有操纵市场的杠杆特点。然而，对A 股市场而言，上证综指是整个市场最重要的风向指标，而上证综指是以总市值为权重来进行计算的，这就使得流通股占比较少的股票对于上证综指的影响可以数倍地放大，即出现杠杆效应。在存在杠杆的情况下，主力机构可以用相对有限的资金，购入高杠杆的权重股乘倍地影响上证综指的走势，继而影响市场的预期，并最终实现对其他股票价格以及沪深300 指数的影响。因此，我们认为在股指期货推出前后，部分杠杆比率较高的权重股被市场追捧的可能性是存在的。
下表中，我们列出了杠杆比率较大的一些股票，它们也同时是沪深300 与上证综指的权重股，有可能成为市场追逐的焦点。
高杠杆率权重股
| 证券代码 | 证券简称 | 总市值(亿元) | 总股本(亿股) | 流通A股(亿股) | 杠杆率 |
| 601857.SH | 中国石油 | 25220.3 | 1830.2 | 40.0 | 45.8 |
| 601939.SH | 建设银行 | 13740.9 | 2336.9 | 90.0 | 26.0 |
| 601998.SH | 中信银行 | 2896.3 | 390.3 | 23.0 | 17.0 |
| 600188.SH | 兖州煤业 | 1145.5 | 49.2 | 3.6 | 13.7 |
| 600999.SH | 招商证券 | 1119.4 | 35.9 | 2.9 | 12.5 |
| 601088.SH | 中国神华 | 6509.9 | 198.9 | 18.0 | 11.0 |
| 601898.SH | 中煤能源 | 1755.4 | 132.6 | 15.2 | 8.7 |
| 600362.SH | 江西铜业 | 1172.3 | 30.2 | 3.5 | 8.6 |
| 601788.SH | 光大证券 | 977.2 | 34.2 | 5.2 | 6.6 |
| 601727.SH | 上海电气 | 1202.0 | 125.1 | 21.3 | 5.9 |
| 601618.SH | 中国中冶 | 1010.9 | 191.1 | 35.0 | 5.5 |
东方证券研究所策略团队 2010/2/22
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