各国股指期货推出前后两年的市场表现(以周为时间周期)
各国股指期货推出前后两年的市场表现(以周为时间周期)
银河证券 秦晓斌 张琢 2010年3月29日
作为2010年金融市场最为重要的创新产品,股指期货不仅可以丰富金融产品,完善市场体系建设,健全交易机制,还能提升蓝筹股价值。
股指期货作为80 年代国际金融市场上最为重要的金融创新,目前已经是世界上交易量和流动性最好的金融衍生产品之一。中长期内,看指期货对股市的影响是中性的。从各国情况来看,欧美市场推出股指期货后呈涨势,香港也呈现涨势,而日本推出后一年左右的时间仍保持涨势,但随着泡沫经济的破灭,转入了长期的熊市,而韩国、台湾股指上市后不久就呈跌幅,主要是受到东南亚金融危机的影响。因此,股指期货并没有改变市场的长期运行趋势,对股市而言,股指期货只是一个外生变量。但是在短期内,股指期货将使基金公司推出更多的沪深300指数基金,尤其是在目前大多数蓝筹股处于估值低位的情况下,也能够直接增加机构投资者对于大盘股的需求,引发市场资金结构的调整,有利于市场风格向大盘股转化,从而推动股指上涨。
各国股指期货推出后的市场影响
国家和地区 |
指数期货名称 |
开办时期 |
上升时间 (月) |
下跌时间 (月) |
指数变动幅度 (12个月) |
指数变动幅度 (36个月) |
美国 |
标准普尔500 |
1982年4月 |
19 |
17 |
44.6% |
48% |
英国 |
金融时报100 |
1984年5月 |
26 |
12 |
15.4% |
93.5% |
香港 |
恒生指数期货 |
1986年5月 |
28 |
8 |
38.1% |
63.9% |
德国 |
德国股指期货 |
1990年11月 |
17 |
19 |
8.7% |
42.7% |
法国 |
CAC40 |
1988年11月 |
24 |
12 |
44.8% |
45% |
日本 |
日经225指数期货 |
1988年9月 |
18 |
18 |
27.6% |
-14.4% |
加拿大 |
多伦多股指期货 |
1987年5月 |
18 |
18 |
-11.8% |
-3.25% |
韩国 |
汉城200股指期货 |
1996年6月 |
24 |
12 |
-24.7% |
-35.1% |
台湾 |
台湾股指期货 |
1997年7月 |
15 |
21 |
-23.9% |
-19.3% |