未来大盘权重股将可能因融资融券和股指期货的启动获得一定流动性溢价和交易性机会，市场价值有望面临重估，大盘蓝筹股的市场机会也将相对较大

　　本报记者 陈铖

　　今年一季度，创业板和中小板等小盘股是市场的宠儿。以创业板为例，沪深两市11只百元股，有5只来自创业板，其中神州泰岳4月6日以205.66元的收盘价居所有股票之首，世纪鼎利收于146.68元，万邦达收于127.39元，红日药业收于119.05元，机器人收于104.7元。另外，鼎汉技术和东方财富股价均超过90元，三川股份股价也超过了80元。

　　随着创业板年报披露，高增长和高送转成为市场追捧热点，创业板走出一波凌厉行情，不少个股呈现“V”字型走势。

　　高处不胜寒。不少业内人士认为，小盘股行情已经到头了。

　　小盘股风光似已不再

　　上周四，中小盘个股的放量杀跌。不少分析人士均认为，中小盘个股的集体跳水意味着创业板或许将面临中场休息，大涨行情将告一段落。一位市场人士指出，中小板尾盘半小时的紧急跳水似曾相识，不禁令人想起此前吉峰农机也出现过类似的走势。

　　“周四中小板的很多品种在早盘，甚至在全天大多数交易时间都继续疯狂上行，但午后都出现快速杀跌，大多数品种都收出长长的上影线，后市可能还有一定的反复，但创业板行情波段结束的可能性已经很大了。”长江证券分析师指出。

　　机构预测小盘股即将退潮

　　在新股发行持续不断的情况下，暂且不提中小板和创业板的新股是否还具备投资价值，但至少机构已经变得十分谨慎了。

　　中信证券的报告认为，尽管风格指针尚未明确指出方向，但小盘股持续跑赢大盘股的时间(6个月)已接近极限。驱动小盘股上涨的要素，包括市值规模和换手率等规模因子、市盈率和市净率等估值因子、政策和高送转预期等，在近期已经发挥到极致，预计4月份将逐渐退潮，对小盘股的投资态度趋于谨慎。

　　海通证券也发布投资策略认为，如果说一季度小市值股票的良好表现可以归结为业绩良好的年报和大比例的送派方案、基于新经济基础上的业绩爆发式增长预期，以及市场对流动性的担忧等三大因素，那么在年报派送效应递减、估值落差悬殊、金融创新品种推出在即的当前时点，炒作小市值股票的基础已悄然发生变化，这些变化将在未来三个月逐步体现为小市值股票的理性回归、并最终出现明显分化－－业绩超预期的高成长品种将不断创新高，而业绩达不到市场预期的浑水摸鱼品种，将面临大幅调整、乃至一蹶不振的境地。

　　不过，也有市场人士表示，一些今年上市的创业股和中小板个股，由于2009年年报时不分红不送转，其在中期大比例送转的可能性较高，即使未来1－2个月进入调整，也依然值得关注。

　　蓝筹行情初现端倪

　　一机构人士认为，“创业板一旦走弱，短线资金也将流向蓝筹权重股，市场风格转换可能就此完成。”

　　从近期的资金流向来看，上周以来，资金正在从高风险、高估值的中小板及创业板流出，流向估值相对低廉、风险相对较小的蓝筹股。地产、有色、煤炭、银行等权重板块，成为主力资金关注的重点。

　　大智慧超赢数据显示，上周大盘资金净流入45亿元，其中，有色金属、煤炭石油、银行、房地产四大主流板块资金净流入都在10亿元以上。上投摩根基金投资副总监许运凯认为，股指期货时间表确定等因素加大了蓝筹指标股走强的预期，近期A股市场煤炭、保险、券商、银行、有色金属等沪深300权重板块发力可能是市场风格转换的预兆，表明市场主力希望借助股指期货，完成一次像样的拉升。

　　因此，接下来行情的主线将继续以蓝筹板块为主的概率较大，蓝筹股将有望继续轮番表现，近期以来，银行、地产、资源、机械等蓝筹板块的陆续表现可以说证明了以上观点，需要注意的是，次新小盘股上周的表现明显偏弱，其蕴含的风险越来越大。总体而言，随着行情的上涨，蓝筹股与小盘股的分化走势将越来越清晰。

　　“随着融资融券和股指期货的启动，主导市场走势的已不太可能是小盘股了。”广州证券研究员张广文称，但由于实体经济的复苏和高增长中短期仍不太明朗，因此也暂时缺乏推动大盘股启动的主要触发因素，但未来大盘权重股将可能因融资融券和股指期货的启动获得一定流动性溢价和交易性机会，市场价值有望面临重估，大盘蓝筹股的市场机会也将相对较大。?

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