昨天，沪深交易所的融资融券交易正式启动，标志着这个创新业务在3月份完成了全部程序。但是，融资融券“首单”的产生，并没有给股市带来很大激情，两市小幅震荡走低，上证指数最终报收3109.11点，结束了3月份的股市交易。而整个3月份的股市，就像昨天走势的翻版，可以用波澜不惊这句话来概括，这个月的振幅是3年多来最小的一个月。

　　指数震荡幅度最小

　　3月份从消息面来说十分热闹，今年两大创新业务——融资融券和股指期货，都在这个月完成了开户的启动，融资融券的交易从3月最后一个交易日开始，股指期货4个合约的上市交易确定为4月16日，就是说，这两件大事都在3月份明确了所有时间表，并进入实质性操作阶段。

　　本来以为这两大创新业务的推出，会对市场产生巨大影响，然而，实际情况正好相反，这两大事件对股市影响非常小，既没有给股市注入兴奋剂，令股市大幅上涨，也没有导致股市的大幅下跌。

　　3月份沪深股市先抑后扬，最终收出小阳线，但总体上震荡幅度非常小。上证指数上半月缓慢下跌，最低跌至2963.44点，但3000点之下仅仅只有2天；下半月上证指数缓慢上升，最高点3132.58点出现在月底，上证指数最终报收3109.11点，月涨幅为1.87%。深证成指报收12494.35点，月涨幅只有0.46%，但两市月K线连续第二个月收出小阳线。

　　值得一提的是这个月震荡幅度非常小，上证指数一个月里的上下落差只有169点，振幅只有5.54%，是2006年10月以来振幅最小的一个月。从月K线组合看，上证指数从去年8月以来，形成了一个高点下移、低点上移的三角形收敛形态，似乎即将变盘，未来几个月的市场变化值得高度关注。

　　小盘新股出百元股

　　从大盘看，3月份股市走势平稳，震荡幅度很小，但是，个股热点不少，主要集中于小盘股，特别是有高送转题材的小盘股，3月份大幅上涨。

　　3月份涨幅排在前列的股票大部分是具有高送股预案的股票或者送股之后填权的股票，如上海股市中的四创电子、三安光电、丹化科技，都实施了10送10的分红方案，这3只股票3月份涨幅分别为43.04%、33.49%和31.52%。深圳股市中3月份涨幅大的股票都是中小板和创业板的新股，其中，很多推出了10送10的大比例送股方案，导致这个板块的股票大幅上涨。

　　百元股是3月份一道独特风景线，一批小盘新股加入“百元俱乐部”，并将贵州茅台赶下第一高价的宝座。神州泰岳因为有10转15的高比例分红，3月份股价大涨36.1%，月底股价还上摸200元，成为沪深股市第一高价股。到昨天，创业板中有神州泰岳、世纪鼎利、万邦达、红日药业4只股票位居百元之上，机器人、鼎汉技术与百元也仅差一点点；中小板中，信立泰、东方园林、汉王科技、洋河股份、理工监测5只股票位于百元，杰瑞股份离百元股差距也很小。我们看到，这些新的百元股或者候补百元股，都是新股，说明3月份新股炒作卷土重来，成为涨幅较大的一个板块。

　　3月份炒小盘股的特征可以通过一个指数观察，那就是中小板综合指数，该指数3月上涨了4.77%，是涨幅最大的一个指数，而且，这个指数3月收盘已经创出历史新高，充分表明小盘股是这个月的热点。

　　风格切换能否出现

　　可以说小盘股、新股的炒作达到了登峰造极的地步，而大盘股依然没有起色，只有本周一在宣布股指期货4月16日正式交易时，大盘股出现明显上涨，但很快就重归沉寂。

　　在融资融券和股指期货两大创新业务推出的时候，市场期盼的风格切换似乎还没有完成，究竟大盘股有没有行情？这是令大家十分疑惑的一件事。不过，有个现象值得关注，就是3月份金融股实际上在悄悄走强，相当多的银行股3月份涨幅在5%左右，180金融指数3月份涨幅为6.06%，明显高于大盘。尽管大盘股的转强还是局部性的，但是，金融股的转强是否具有持续性，并向其他大盘股燎原，是4月份最值得关注的情况。

　　虽然目前小盘股、新股依然是热点，但大盘股和小盘股的背离不会永远持续下去，小盘股到大盘股的风格切换究竟能否出现，什么时候出现，还需要观察。  

　　本报记者  连建明

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