上周A股市场先抑后扬，周初在印度央行加息、国内进一步收紧房地产政策，传闻中国央行将上调存款准备金率以及可能上调印花税等一系列利空消息打击下，A股市场持续震荡下挫，上证指数再度逼近3000点整数关口。随着中国央行周四表达了在加息方面的谨慎态度，工商银行再融资方案小于市场之前的预期等消息的提振，A股市场最终在周五大幅收复失地，但依然没有摆脱2890点至3096点之间窄幅震荡的格局。

　　行业方面，权重板块表现平平，区域股题材股成为市场热点。前一周末推出的青海柴达木循环经济规划推动了青海板块在周初的上扬，湖北省政府公布12万亿的投资计划使湖北板块成为一周持续的焦点。另外，由于西南遭遇罕见旱灾，粮价已现涨价迹象，而且干旱导致水电供应不足，火电需求压力加大，干旱题材股包括农业和煤炭在上周也经历了一番炒作。三网融合计划的进一步明朗化，也推动了传媒，软件与服务，电子元器件，技术硬件及设备等板块的股价走强。总体来看，电子元器件，建材，传媒，机械，技术硬件及设备等行业涨幅居前，而证券，通信，有色，钢铁等行业则表现较差。

　　从市场风格的角度来看，上周大小盘股相对超额收益的剪刀差依然维持在历史高位，数据是小盘股相对大盘股的超额收益为60%，而历史最高的数据是科技网络股最为鼎盛时期的67%。从大小盘股的估值比较来看，同样也呈现了明显的失衡，当前的小盘股相对大盘股的估值倍数为4.49倍，前期一度达到5倍之多，已经刷新了历史的高点。本周市场将受股指期货行情的推动，在风格选择上大盘股走强的概率更大。

　　大小盘股超额收益剪刀差扩大

　　本周机构看多比例明显回升

　　据今日投资在线分析师对研究机构出的本周投资策略进行了统计。统计结果显示，共有15机构对本周市场进行了预期，有8家机构看好本周A股市场，较上周减少3家。其中，齐鲁证券表示，股指期货为机构投资者提供了套期保值工具，刺激权重股、高杠杆股短期上涨，股指期货题材股也会继续活跃。由于新增贷款减少，银行间流动性仍然相对充裕，债券市场保持强势。股市波段调整充分，具备了中期走强的基本条件；预计本周股市选择运行方向，放量有望波段走强。国联证券也认为，就短期内看，存在上涨可能。热议中的加息、上调存款准备金率等手段迟迟未动，甚至是被认为大概率事件的央票利率上行也并未出现。2010年市场的一大特征是基本面反验证预期，而紧缩政策表现低于市场预期的结果导致投资者担忧和恐慌心理得到一定修复，即表现为市场上涨。这种上涨可能以脉冲式行情来展开。

　　7家机构对本周行情持谨慎的观点，较上周减少1家。其中，上海证券认为，虽然来自外部的美元升值带来的压力有所缓和，但来自内部的不确定性依然是市场关注焦点，在复杂预期的影响下，市场还将呈现复杂格局。随着年报的公布和对一季度业绩的良好预期，市场的估值底部将有所上移。综合判断，本周市场在底部略有上移的基础上将继续呈现区间震荡格局。德邦证券认为本周市场可能仍将持续窄幅震荡，但在市场基本面仍然可以向好的预期下，市场有望走出一波客观的中级行情，特别是价值低估的大盘蓝筹公司在经历了近期整理之后仍有较大的机会。

　　本周继续无研究机构看空。

　　权重股成为机构关注重点

　　市场方向性变化的结果，可能更多取决于权重蓝筹板块的表现。蓝筹群体已经横盘震荡半年以上，在估值对比和对指数影响力方面，也是最有可能推动市场发生方向性变化的力量来源。当下，融资融券、股指期货的推出，能够从外部环境上增强权重蓝筹股对市场的影响力，并提升其自身配置价值。不过，目前融资融券等实际操作中的杠杆效率较低，实际操作价值有限，蓝筹股因此获得的价值提升空间也相对有限。

　　根据融资融券和股指期货标的样本股的行业分布，从行业的角度来看，可以关注的是：银行、保险、证券、煤炭。

　　银行业：对信贷总量及节奏的调控并不影响规模对银行业绩的驱动效应，息差回升的趋势也比较明显，即使不加息，贷款结构改善、议价能力提高、货币市场利率回升等因素也将推动银行息差上升。目前银行板块动态PE为11.5倍，银行板块落后于沪深300的估值差异为33%，银行板块的估值差异收敛的过程将使其呈现较大盘的相对收益。

　　保险业：加息有利于保单利差继续扩大，延税型个人养老计划试点即将推出，无担保债券、不动产和PE投资渠道逐步放开。

　　证券业：融资融券、股指期货将刺激股票交易量增加，资本金和牌照的差异将加速证券行业分化，金融创新品种推出后，券商受益来源于利息收入+佣金收入，这部分收入规模取决于牌照发放时间及资金放开程度，大券商受益程度高。

　　煤炭业：旺季到来，焦煤需求将显著上升，价格将维持高位。铁矿石价格、进口量等数据也间接表明国内钢铁生产开始复苏，而海外产量也继续反弹。最近全球最大的焦煤生产商BHP将4-6月的焦煤合同价格上调55%至200美元/吨，对国内焦煤价格将起到一定的支撑作用。历史经验表明，3-5月焦煤公司的股价往往有较强的表现。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。