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　　⊙西部证券 张炜玲 ○编辑 陈剑立

　　周三，股指依然不温不火、窄幅震荡，小盘股比较活跃、大盘股集体休息，股指在3050点呈现胶着状态，上下两难。技术上，60日和120日均线的强阻力对市场依旧构成较大压力， 在没有外力因素支持下，短线股指暂难成功突破。

　　市场将两极分化演绎到极致

　　今年以来，中小盘继续呈现领涨态势，从静态角度看，创业板市盈率是83倍、中小板是52倍，而沪深300的市盈率仅为21倍。尽管权重股的低估值已经非常突出，蓝筹股的中期底部形态也已非常明显，但市场仍旧我行我素，只是钟情于中小盘股。小盘股的走强和备受市场青睐有以下几方面原因：

　　首先，从年报看，中小盘股优异的市场表现具有高成长业绩的支撑。从已公布的年报来看，中小盘股利润和增长性远远高于大盘股，可以说股价的高增长更是中小企业良好业绩的体现。在震荡或牛皮行情中绩优中小盘股更受到游资的青睐。

　　其次，政策支持力度倾向于中小盘股，使得该板块题材丰富。今年我国经济发展的重点是“调结构”，并提出了新兴产业振兴计划，涉及产业涵盖新能源、新材料、节能减排、生物医药、物联网、三网合一、智能技术、生物育种、3G、电子商务等，这些新兴产业振兴计划和相关题材大部分均处于中小盘股中，为中小盘的活跃提供了重要的题材支撑。

　　最后，从资金面看，政策退出将成为一种常态，市场流动性将不会十分充裕，在这种情况下，机构投资者往往更加青睐中小盘股。

　　通胀预期将带领消费板块升级

　　周三的盘面热点主要集中在一些小盘股和科技股中，除此之外，部分消费板块个股走势格外引人注目。比如，獐子岛以涨停报收，公司刊登公告1-3月净利润同比增长350%—400%，公司的海鲜产品的销量同比大幅增长，销售价格也同比明显提升，獐子岛股价近半年的涨幅是125%。另外，还有潮宏基也是大幅上扬，股价已经创出上市以来新高，短短的一个多月，涨幅达到54%。股价创新高的背后是中国正在成为珠宝首饰的新兴消费市场，目前中国已经成为世界第二大黄金消费国，而潮宏基是目前A股市场上唯一一家真正意义上全国性珠宝首饰连锁企业。从去年11月CPI 有负转正和今年前2个月CPI同比逐月走高来看，意味着中国已经步入温和通胀期，这将使得市场实际利率为负，也势必会影响居民的储蓄热情，进而会刺激居民对消费品的需求增长。同时，从今年“扩大内需、增加消费”的政策倾向来看，消费将呈上升趋势基本是可以确定的，因此大消费行业值得长期看好，消费板块后市仍具备跑赢大盘的潜力。

　　综上所述，尽管股指期货和融资融券的推出或许可以修复蓝筹股的估值洼地，但由于市场政策面和资金面的局限，不会带来全面性的蓝筹溢价，股价的上涨更多的是依靠企业盈利增长来推动。而目前正处于经济复苏的进程中，中小盘股的成长性要好于大盘股。我们认为，如果市场在没有外力做多因素的刺激下，市场合力将无法形成，大盘也恐怕很难打破当前的尴尬局面，中小盘股行情仍将向纵深演绎。