安联集团：中国股市下半年将好于上半年
21世纪经济报道 孙轲 北京报道
对于取代凯雷与太保联手的安联集团来说，中国越来越重要。
而对于负责管理安联集团在亚洲区域超过300亿美元资产的安联投资管理亚洲首席执行官兼首席投资官尼克尔·斯瑞尼凡桑(Nikhil Srinivasan)来说，他需要更加近距离的观察中国。尼克尔自1994年起即服务于亚洲资本市场，每年他都会到中国考察3至4次。他同时还是安联集团全球投资管理委员会成员。
3月19日，尼克尔接受媒体专访时表示，“中国虽然不是最大的经济体，但是在外国人眼中是最重要的一个，太多的投资者做决定时都是很远的看中国，可我一定要到中国来了解。”
尼克尔对中国股市、债市的走势，及保险业投资房地产市场表达了自己的观点。
安联保险集团近日公布的业绩显示，由于各经营领域的持续盈利和资本市场复苏而降低的亏损，2009年，安联集团在营业务取得47亿欧元纯收益，这一成绩较2008年的42亿欧元提高了13.2%。
债券收益率会上升
《21世纪》：中德安联保险公司是安联在中国的重要合资公司，你对保险公司在中国可进行投资的渠道有什么看法？
尼克尔：保险公司在中国的投资渠道已经越来越丰富，但同时我认为中国应该更加注重债券市场的发展，因为股票市场已经发展很快，相对比较成熟了，但是债券市场发展的规模还是比较小，我希望能够开放更多的债券投资渠道。
《21世纪》：由于通胀预期的存在，你对今年中国的债市走势怎么看？
尼克尔：我认为2010年的债券收益率是会上升的，不仅是中国，整个亚洲区域内都是上升的态势，到2011年债券市场的收益率将会达到一个较高点。但是，中国的债券收益率上升的趋势不会高于亚洲其他国家。
债券投资主体以银行为主，而银行的投资意愿很强，这可能会压低债券收益率。在中国，十年期债券的收益率，一是我刚才提到的，银行方面的资金还是比较充裕的，所以收益率不会上升的很快；二是中国政府处理通胀的措施跟其他国家政府不太一样，会用一些方法来降低通胀的压力。
《21世纪》：你对债券市场如此重视，那具体到中国，你们在固定收益投资上的占比大概是多少？
尼克尔：我们80%都投在固定收益类上面。
股市下半年将好于上半年
《21世纪》：你认为2010年亚洲和中国的股市将向什么方向发展？
尼克尔：当前的股票市场跟2008的情况是有分别的，在整个亚洲来说，前半年会比较好，后半年会差一点；但在中国可能是反方向的，下半年可能比上半年好一些。
《21世纪》：你对中国股市的判断是基于什么呢？
尼克尔：因为去年A股市场已经上升了很多，很多人对股票有较大的期望，但是期望并没有全部兑现。在第一季度，有几个问题使中国股市处在一个巩固的阶段，比如原材料价格的上升。进入下半年之后，市场就会以2011年做标准，存在的问题就会消失，使下半年的走势更好。
现在A股市场正在2700点到3300点区间内震荡，上证可能在很长时间里都会维持在这个区间。但是，在某一个时间段可能会有突破，而即使突破也只是中等的，不会像以前那么高。政府一直在关注物价上涨，一定会有一些措施来控制。投资者应该对股票市场收益率的预期有一个调整，不可能再出现2007年那样成倍的、几十倍的增长。
《21世纪》：整个行情向好是否意味着任何板块和股票都有获利的机会？
尼克尔：我并不是说整个行情向好，而是部分股票、部分行业会有相对好的表现。与2007年的牛市相比，下半年的向好不能称为牛市，只是在某一些行业的股票会有机会。
我猜测的一个形势是明年可能会有更多的中国公司进行更多的分红。因为之前很多中国公司更多注重在成长和扩张上，如果进行更多的分红的话，对股市就是一个利好。另外，国内消费处于上升趋势，在一些对消费有支撑的行业，上市企业直接参与就会有很多机会。
要关注真正有实力的上市公司，不仅限于新能源行业，一些旧的行业也同样有吸引力。
《21世纪》：你对中国的银行股走势怎么看？还有获利机会吗？
尼克尔：中国的上市银行普遍效益很好，占有份额较大，它们的运营能力和收益率都是好的，各方面都有成长空间。
投资房地产需关注流动性
《21世纪》：一段时间来中国的房地产价格急速上涨，而中国的监管部门正在考虑向保险公司放开不动产投资渠道，你认为保险公司现在介入不动产领域风险大不大？
尼克尔：作为分散投资风险的方法，很多国家都允许保险公司进行不动产投资，这对中国来讲也是一个好的措施。
当然，房地产市场是一个充满风险的投资渠道。对各国监管机构来讲，都要提高保险公司投资房地产的透明度并加强监控力度，以控制投资风险。
投资不动产的主要风险是流动性风险，你买了，但是卖不出去就会面临流动性风险。另外，投资在不动产上的资金绝不能占比太高。
《21世纪》：你们在亚洲其他国家进行不动产投资时，是怎么防范流动性风险的？
尼克尔：最重要的是一定要做好功课，不能以太高的价格买入。投资不动产也要分是投资在产业还是投资在基础设施，这些是不同的，投资基础设施的风险相对会比较小。
《21世纪》：你对今明两年亚洲区域内的投资有什么预期？
尼克尔：2010年最需要关注的就是长债收益率的上升。现在看相对还是平稳的，如果明年有突然的上升，就会对股票市场、房地产市场都不利。这不仅是对中国，也是对全世界而言。
2011年会比较艰难，因为很多国家在2009年和2010年政府已经花费很多在投资上了， 2011年可能已经没有那么多钱再继续投入。
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