曾凡：题材至少上半年会有调整，而金融、保险股随时可能发动攻势

　　理财周报记者 郭吉桐/文

　　2009年，是个不折不扣的题材年。一年的炒作过后，垃圾股已是高高在上，向来“重价不重质”的A股投资者，已经很难再掀题材炒作的狂飙。

　　从近期的市场炒作来看，2010年的主题性炒作，可能是个“剩宴”。

　　A股市场，题材的上涨向来需要比蓝筹更多的当量，盖因为题材的上涨过程中，需要进行高速的筹码转换和不断的新增资金推高，而蓝筹的上涨更多是机构等主流资金推动，在经历初期的筹码换手后，上涨过程中更多的是筹码沉淀，这为他们的缩量上涨创造可能。

　　这就是2010年题材“剩宴”的主要逻辑。信贷规模和流向均遭遇严格控制，而本身A股深陷泥沼行情，量能并不稳定，这是资金大规模介入题材进行持续性炒作所忌惮的。

　　题材疲态尽显

　　2010年以来，顺风顺水了整一年的题材炒作疲软之态频频显现。挟着两会的势头，低碳经济概念股风生水起，来势汹汹。3月2日和3月3日，江苏阳光(600220.SH)迎来两个涨停板；3月2日、3日和4日，雪莱特(002076.SZ)收获三个涨停板；3月2日和3月3日，德赛电池(000049.SZ)分别收涨10.05%和9.99%；3月2日，孚日股份(002083.SZ)午后站上涨停板，光大证券深圳深南中路营业部、东吴证券杭州文晖路营业部等江湖一线游资广泛参与了上述炒作。

　　然而，前期用力过度的市场似乎难再续辉煌，心有余而力不足，未能推出一波像样的行情。低碳概念股随后齐齐下挫，虽有资金在3月18日试图重新激活该板块，但最终无力回天。

　　物联网概念同是“天涯沦落股”。新大陆(000997.SZ)仅在3月2日和3月17日分别收涨8.26%和9.97%，其余时间“一潭死水”；厦门信达(000701.SZ)在去年的那波物流网炒作后，至今未有像样的表现；同样的情况发生在远望谷(002161.SZ)和上海贝岭(600171.SH)身上。

　　还有备受期待的两会题材也是小打小闹，在勉强上演后草草收场，凄凉冷寂。

　　这与2009年的题材行情大相径庭。去年，甲流概念历时将近7个月之久，迪士尼、环球影城、港珠澳大桥等各类小题材贯穿前后，市场在题材盛宴中狂欢。

　　“其实这还是市场的操作思路问题，”赵哲说，“目前不管是基金还是散户，都主要为分散投资，整个市场缺乏战略性的规划和操作。”

　　赵哲还表示，基金有时太依赖政策指导，稍微风吹草动就想撤兵，他们的动作对蓝筹的稳定性造成威胁，间接影响了题材炒作。

　　事实上，A股历史上大放信贷的时候，就是题材大放光芒的时候，比如2007年和2009年的上半年。但今年以来，A股的场外资金明显减少，这是对要求资金高速轮转的题材炒作来说并不有利。

　　或随时发动攻势

　　“目前的市场是个死结，加上通胀和加息预期，大家都在观望，或者短线操作为主。”赵哲说。

　　但赵哲同时表示，其实目前市场也有大可作为的题材，蓝筹也可能随时发动攻势。“大家都在观望，但从众心理突出。一旦有某些板块或题材炒起来了，整个市场可能就被带动起来了。”

　　他说，任何时候市场都有看多和看空的理由，目前的市场看空的可说加息和通胀预期，看多的可说经济复苏预期和上市公司业绩的上升，因此目前的市场是具备往上走的条件的。

　　但市场依然找不到明确的方向，对于迟迟未能发动攻势的蓝筹板块，行情何在？

　　蓝筹估值和股指期货、融资融券的即将出台，是蓝筹的两大利好。银行、保险、券商、地产近期均有机构建仓和走强迹象，且它们调整时间足够长。

　　目前看，蓝筹的走强缺少一个爆发点，而股指期货这个“题材”足够大，有可能成为引爆蓝筹、明确方向的导火索。

　　广州冷石投资执行董事曾凡也表达了相似的观点，他认为，“题材至少在上半年会有调整，而金融、保险股几近见底，随时可能发动攻势。”

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