本报记者 王辉 上海报道

　　沪深股市本周以震荡为主，与主板市场相比，本周创业板除周五挂牌的3只新股外，其余28只个股平均涨幅为2.17%，仍高于主板市场。

　　对于未来创业板市场的走向，分析人士表示，从一级市场的新股中签率和二级市场挂牌当日的表现来看，创业板市场热度仍然不减；而另一方面，相较于前几周创业板市场的表现，以及高送转“边际效应”的显著减弱，市场也存在一定隐忧。就中短期创业板市场的走向而言，在经历了前期的大幅走强后，创业板市场或将面临方向性选择。

　　市场热度继续升温

　　3月18日，新一批四家创业板公司平均中签率和冻结资金情况公布。天龙集团、豫金刚石、海兰信、三川股份四家创业板公司的中签率分别为0.42%、0.44%、0.38%和0.41%。在此之前，创业板公司中仅有超图软件(300036)和赛为智能(300044)的中签率略低于海兰信。上述4家新股的平均中签率仅为0.41%，而此前的12家创业板公司的平均中签率则达到了0.77%。

　　在二级市场方面，昨日东方财富(300059)、康耐特(300061)和中能电气(300062)三家创业板新股登陆深交所，三只新股全日走势基本平稳，除东方财富由于股价较高表现平淡外，康耐特和中能电气股价盘中均有明显上冲。

　　截至收盘，东方财富报58.35元，涨43.79%；康奈特报29.03元，涨61.28%；中能电气报35.2元，涨45.57%。以此计算，本批3只新股上市首日平均涨幅达到了50.21%，显著高于前一批32.94%的平均涨幅。数据显示，前一批4家登陆创业板的新股中，万邦达(300055)、三维丝(300056)、万顺股份(300057)、蓝色光标(300058)的上市首日涨幅分别为23.69%、75.78%、14.2%和18.07%。

　　在创业板本周市场整体表现方面，来自WIND的统计数据显示，本周创业板除周五挂牌的3只新股外的58只创业板个股中，有40只个股上涨，16只下跌。其中万邦达上涨14.18%、华谊兄弟上涨10.79%、鼎汉技术上涨9.93%，位于前三位，全周涨幅超5%的个股有13只。本周下跌个股中，鼎龙股份跌幅居首，全周跌7.04%，新宙邦、上海佳豪紧随其后，分别下跌4.85%和4.39%。

　　成交量方面，本周创业板总成交额为188.28亿元，较上周同期减少31.10亿元，但仍保持交投活跃态势。其中全周成交额超5亿元的个股有10只，成长量最大的个股仍为前期明星个股神州泰岳，全周成交9.02亿元。

　　高送转效应显著转淡

　　随着创业板上市公司年报的集中披露，相关个股的高送转风潮也在延续。3月18日，神州泰岳(300002)、宝德股份(300023)、红日药业(300026)、探路者(300005)四家创业板公司发布了各自的年报，4家公司无一例外给出了高送转的分配方案。至此，截至3月18日已披露年报的17家创业板公司中，有多达12家公司在实施利润分配的同时还将迎来高比例的股本扩张。18日发布年报的四家公司中，神州泰岳10转增15派3，而宝德股份、红日药业、探路者的分配方案分别为10转5派1、10转10派5和10转10派2，创业板市场高送配特征依然在延续。

　　值得注意的是，在相关公司推出高送转分配方案的同时，市场的“追捧效应”已经大大减弱，甚至还出现“利好出尽是利空”的情况。3月18日，在最新4家公司公布分配方案后，红日药业股价直接出现大幅低开，宝德股份、神州泰岳股价高开低走，探路者股价冲高回落。对此，好买基金研究中心表示，由于近期创业板个股的高送转成为市场普遍的共同特征，对于后续公司的高送转方案投资者已基本形成统一预期，因此，高送转对于股价的推升效应也显著转淡。

　　而在现金分红方面，目前创业板公司普遍现金分红较低。截至3月18日，两市已披露分红方案的公司中，现金分红最高的上海佳豪(300008)，每股税前分红也仅达为0.60元。不过相关分析人士表示，对于创业板公司而言，现金分红事实上并不为投资者所看重，作为高速成长中的企业，投资者对于现金分红的要求要显著低于主板上市公司。

　　根据发行时的限售股时间安排，下周第二批上市登陆创业板的新股将迎来网下机构配售股解禁，对创业板市场来说是一个短期利空。分析人士表示，高送转效应显著转淡，以及第二批网下机构配售股解禁，都将对市场情绪产生一定负面影响。

　　资金超募或带来投资机会

　　自去年IPO重启以来，资金的超募就成为新股发行中的一个共同特征，这一点在中小板和创业板新股上体现的尤为明显。对此，分析人士表示，未来新股超募资金的使用，有望成为未来市场的一大重要看点。

　　国信证券分析师黄学军表示，超募资金规模的大小代表着市场看好上市公司的程度，至少从资金的角度来看，比较看好上市公司的成长性，看好超募资金带来的外生性成长机会和财务状况的改善。如果超募资金在合适的时候，通过新的并购、增资已规划的项目或投资新项目等方式来实现高成长，这对于投资者和上市公司来说是一件双赢的事情，如果没有上述投资机会，那么能有效的提升资金使用效率如补充流动资金等也是有利的。

　　截至2010年3月15日，目前次新股(包括中小板和创业板)有51%的上市公司还没有安排超募资金的使用，在已安排使用的上市公司中，有很大一部分超募资金还没有使用完。其中用于归还银行贷款和补充企业流动资金的占到全部35%，而用于扩展产能或进行并购的上市公司只有23家。而此前身处公关行业的蓝色光标，之所以一度受到机构和游资的普遍热捧，就是对其在国内公关行业的并购整合抱有乐观预期。相关分析人士表示，相关创业板企业在超额募集大量资金之后，不仅能缓解其资金短缺问题，其后续战略经营运作的展开，也将会对公司成长带来显著的正面影响。

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