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　　■广州万隆

　　人民币升值将对格局产生较大影响，我们通过分析对经济的影响从而挖掘有关的受益板块。

　　一是对资产的价格影响。当人民币面临升值压力或货币持续升值的情况下，在升值前如把外币换成人民币，一旦人民币升值，投资者便能获得与升值幅度相应的收益(把本币兑成外币即可兑现该收益)，这促使投资者追逐我国资产，最有吸引力的是股票和房地产，投资者不但获得升值收益还能获得股票房地产本身增值收益。巨额资金进入股市和房市，促使股价和房价上涨，从而进一步吸引资金，然而股价和房价的进一步上涨，也带来了泡沫经济。

　　二是对我国外贸的影响。一个国家的货币升值，外国商品进入该国，要收回同样的外国货币，其价格相对便宜，商品就具有竞争力，有利于外国商品进入。所以，我国货币升值后，进口将增加。但是，具体到各个行业，影响不一样。对于生产要素进口行业，升值将会使这些行业进口成本下降，进而改善其盈利状况，如航空业，其燃用油依靠进口，人民币升值降低了其进口成本，对行业产生有利影响，同时国内航空公司债务多以外汇浮息贷款为主，人民币升值后债务由以外币计价折算成以人民币计价后将有所下降，为航空公司带来直接会计账面的汇兑收益，外币债务还本付息时则让企业节省了人民币计价的财务成本与费用。其他原料大量依赖进口的行业也可能会从人民币升值中受惠，如造纸、钢铁、石化、电力设备等行业。

　　三是对本国生产成本的影响。人民币升值对我国利用外商直接投资的影响因素是多方面的，各种不同的影响在一定程度上存在相互抵消的作用。人民币升值提高外商在我国的投资成本。人民币升值会提高我国原材料、生产资料和劳动力相对国际市场的价格，增加外商在我国投资办厂的成本。例如，相对于人民币升值前，外商投资办厂所需的土地价格、工人的工资、建设厂房的材料价格、生产设备、当地采购的原材料的成本都提高了。随着外商投资成本升高，外商投资企业的资本预期收益率降低。人民币升值降低了进口商品的价格水平。由于人民币的升值，以外币表示的国际原材料的价格降低。由于近年来我国经济的快速发展，使我国能源和原材料的供应日趋紧张，各种原材料的价格飞速上涨，大大挤压了我国加工制造企业利润。人民币升值后，随着进口能源和原材料的价格降低，使资源耗费型外商投资企业的成本降低。同时，进口机械设备的价格水平的下降也会促进外商在我国的投资。

　　综上所述，人民币升值对房地产、航空以及进口为导向的企业存在较好的收益效应。实体经济中，这些行业由于人民币购买力提高而使经营效益跃上一个平台。尽管人民币升值还处于各方讨论之中，我们提前一步做好分析准备方能未雨绸缪。