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　　⊙西部证券 张炜玲 ○编辑 陈剑立

　　经过前几日的连续下挫，周三沪深股指终于扬眉吐气，跳空高开后呈现单边上扬的走势，盘中个股普涨，量能也同步显著放大。蓝筹板块整体企稳回暖，物联网和电子板块大举走高，领涨大盘。总体来看，周三市场的之所以能展开反弹行情，主要有以下几点原因。

　　短期利多因素支撑股指反弹

　　其一，从消息面看，央行发行了1100 亿元1 年期央票，其发行利率连续第七期维持不变。由于央行在实施加息前一般会先行调高1 年期央票利率，这无疑向市场表明紧缩性政策不会马上出台，有利于缓解市场焦虑情绪。

　　其二，金融创新业务推出在即，主流板块走势稳健，也对大盘起到了护盘的作用，故市场展开反弹。融资融券首批试点券商名单基本敲定，只待监管机构最后公布，说明融资融券渐行渐近，券商有望5月开展融资融券业务。融资融券会增加A股市场对大盘蓝筹股的需求。因为在融资融券正式推出之后，机构为了开展业务，必须持有一些相关股票，以便未来客户进行融券。

　　其三，由于近期有关人民币升值的预期渐趋强烈。无论如何，人民币升值的预期会对当前A股市场资金面产生积极地影响，也会提振存量资金的持股信心；同时，人民币升值将对金融、地产和航空业直接受益。

　　政策刺激科技板块走强

　　周三，物联网和电子板块表现十分强劲，该板块的短线走强和消息面得刺激有关。日前有消息称，工信部部长李毅中透露，争取4月底确定三网融合双向进入的试点方案，希望5月能够批准实施。三网融合实质是广电、电信业务双向进入问题，作为一项利国惠民的重要民生工程，其相关上市公司将会因此受益。

　　当前我国正处于加大科技投入期的政策酝酿阶段，今年将是国家长达十年持续增加科技投入的元年。信息网络产业作为世界经济复苏的重要驱动力，全球互联网正在向下一代升级，传感网和物联网方兴未艾。信息网络产业有望成为推动产业升级、迈向信息社会的“发动机”，具备巨大的发展空间。物联网和三网融合等产业将成市场趋势，细分行业龙头、业务伸延能力强的公司将在战略性新兴产业中胜出。

　　技术和资金面将制约反弹

　　从股指目前的形态看，虽然周三的反弹，一定程度上令涣散的人气有所挽回，KDJ指标也在低位出现金叉，但是均线系统的空头排列仍未改变。而且大盘仍然在3478点、3361点和3268点历次反弹高点的压力位下进行震荡调整，目前并未有摆脱弱势格局的明显迹象。

　　尽管盘面热点突出，但后市的持续性仍较堪忧。科技板块能否成为下一个市场热点仍需确认，大盘蓝筹能否持续走强也存在疑问，毕竟权重股的走强需要源源不断的资金量的配合。而考虑到目前市场资金层面依然偏紧的情况下，市场风险偏好可能在一段时间内都将维持较弱的格局。综上，短期政策风险尽管有所释放，但政策紧缩的中期压力仍将持续，同时，股指面临恶劣的技术走势和偏紧的资金压力，后市大盘反弹高度仍将有限，表现为结构性行情的概率较大。