晨会连线

　　姚振山：交易时间投资晨会，今天参与会议的是国信证券，东兴证券，以及驻沪深两地的记者和来自于香港的分析师，我们共同来看一下，今天机构关注的重要话题，首先来连通国信证券研究员周炳林的电话，你好周炳林，最近市场上对于宏观经济，特别是货币政策有一些讨论，目前你们对这个问题有没有一些反应呢？

　　国信证券：三月份外贸同比环比将大幅增长

　　周炳林(国信证券经济研究所宏观分析师)：我们认为往1个月看，2月份的数据刚刚发布完，实际很快又面临一个3月份的问题，我们在这个时候觉得有一点必须提醒大家关注的，因为2月份和3月份之间的交界处，宏观经济数据有一次系统性的季节还原，因为2月份，我们是拿一个有春节的月份跟去年一个没有春节的月份做比较，所以很多数据有很特定的季节性因素，而3月份是都没有春节的月份在做比较，所以2月份的一些因素在3月份就会还回来，具体的表现为，2月份出口环比下降10%几的，但是到了3月份，出口的环比增长就会达到30%，在过去5年，都是这样的一个规律，这个规律非常稳定，所以我们认为今年3月份，环比上涨30%是非常确定，同时，按照环比上涨30%测算，同比增长将达到36%，到时候出口将迎来一个同环比大幅增长。

　　姚振山：我知道你们最近好象对于外贸类的股票，特别是航运类的股票是非常的看好，现在是不是还是坚持这样的判断？

　　国信证券：出口板块相对收益已现

　　周炳林：对对，还坚持，而且值得提醒的一点是，在1月1号到现在全部的行业的走势排名里面，前八名的行业，外贸主线的板块占了四个，首先是纺织服装走的比较好的，1月1号到现在是上涨，大盘在下跌它也上涨，还有轻工制造，电子元器件以及交通运输都是在上涨的，指数这段时间大概下跌10%左右，相对收益非常明显，反过来说，这些股票在过去一年整体上涨是不大的，因为受压于是大盘整个的压力，他们绝对涨幅上不大，所以呢，实际上我们仍然觉得有投资价值，而且是启动的迹象可能是越来越明显的。

　　姚振山：除了出口板块之外，有没有一些新的行业和板块，现在进入到你们推荐和讨论的重点领域呢？

　　周炳林：我们研究所最近也比较看好地产股，我们地产小组正在推荐地产股，我有一个观点，现在包括金融和地产这些权重股，都已经经历了比较大幅的下跌，到现在比较稳定了，所以大盘的稳定也是可以期待的，同时在大盘稳定下，我们出口板块的启动的节奏呢，可能会加快。

　　姚振山：好的谢谢周炳林的分析，接下来再来连线东兴证券研究员杨若木，你好杨若木。

　　杨若木(东兴证券研究所研究员)：你好。

　　姚振山：今天你们晨会里面讨论的重点话题是什么呢？

　　东兴证券：居民消费价格超预期  有加息可能

　　杨若木：我们也是讨论了关于2月份公布的CPI达到了2.7%，现在出现了这种单月的负溢率，加息的预期已经开始，我们觉得现在CPI水平比较高，实际利率处于一种正负零，存在加息的预期，加息也是可以避免资金成本过低，导致企业贷款意愿加强和居民的储蓄化搬家的一个资产市场，因此我们觉得如果资产如果搬家到这种资产市场化，我们可以对资产价格产生推升，我们觉得加息的可能性也是比较大的，加息一般也是至少滞后一个月以上，加息对资本市场来说，也不会出现这种短期的暴跌，那么因为处在年线的附近，有比较强的支撑的力度，可能会出现压力释放后的一个小幅的反弹，对于这种加息的政策出台，如果出现这种加息的政策，我们还是觉得这种周期性的股票，全面复苏的难度出现一种加大，但是金融股具有比较好的估值的优势，并且直接受益这种投资逻辑，可能会出现交易性的机会，我们比较看好银行和券商。他们现在如果出现加息的话，整个利差也会加大，对银行也是一个利好，券商也是受益于融资融券这些政策推出，对券商来说也是一个比较好的利好，整个来说，银行这边，我们觉得银行的业绩现在也处于上升的通道，应该说银行业受到09年金融危机和政策调整的负面影响也在逐步的削弱，2010年银行的业绩也有比较明确的一个增长，一个是近期差，还有一个中间业务也是不断的转好。

　　姚振山：好的，杨若木一口气把对加息的理解和推荐的股票都跟大家讲了，看来是对银行股非常的看好，好，稍候呢，我们和沪深两地的记者，以及在香港的分析师连线，来看一下他们搜集到的机构的最新观点。

　　晨会连线

　　姚振山：好，我们投资晨会继续召开，接下来参与会议的是驻沪深两地的记者以及在香港的分析师，我们共同来看一下他们搜集到的机构对于市场的主要观点，现在和杨磊，王进，还有在香港的分析师我们共同来探讨，卢志威，好，杨磊，今天搜集到的机构看法到底有哪些？

　　杨磊：好的，振山，让我们首先看一下方正证券的晨会消息，根据中国证券登记结算公司发布的最新数据显示，今年2月份，沪深两市股改限售解禁股份仅被减持了3.87亿股，下降至有该项统计数据21个月以来的最低点，那么方正证券的晨会就认为，大小非减持与解禁的数量无关，而与市场的高度是有关系的，根据他们的研究，大小非减持力度与市场的走势呈正相关的关系，在2月份市场低迷，而大小非的减持量减少恰恰证明了这一点，国家出台的个人限售股减持征收20%的所得税，在一定程度上也抑制了大小非的减持，大小非减持力度减少，对于市场的资金压力缓解是有利的。

　　好的，我们再来看一下兴业证券周三晨会都讨论了一些什么，在周二沪深两市震荡整理，在行业方面，航空，银行，计算机等涨幅居前，煤炭，医药，公路表现较弱，昨夜的美国股市震荡收高，美联储宣布维持美元的利率不变符合市场的预期，并表示将在较长的时间内，维持极低的利率水平不变，这样消除了市场对于联储可能会较快加息的担心的情绪，在策略上，兴业证券对3月份的乐观改为了谨慎乐观，市场短期内也没有足以跌穿近半年震荡势下轨2900点的力量，投资者应该关注结构性机会和跌出来的反弹机会，在配置上，仍然是从寻找确定性的角度，第一是微观的利润增长超预期引发的价值驱动，其中包括金融，房地产，家电，机械等等，第二是金融创新预期递增带来的催化剂，这其中包括上证50，深成指40当中的绩优股，有望迎来结构性的行情，振山。

　　姚振山：看来上海本地的机构，你今天搜集到的观点他们对市场比较乐观，我们再来看下深圳和香港方面，王进，你稍候，因为刚才卢志威可能是一直有话想说，是不是对于美联储维持低利率不变，现在香港本地的机构有很多的讨论，卢志威，你好卢志威，听的到吗？好，王进，可能是香港的信号不是特别好，王进，你先介绍一下，今天搜集到的一些主要的看法。

　　广发证券：多晶硅相关公司有望走强

　　王进：好的，我们今天给投资者搜集到了两家券商的观点，我们首先来说一下广发的观点，他们认为今天多晶硅的上市公司，有望成为今天市场关注的热点，我们在说这个热点之前，先来说一下股指期货和融资融券，他们认为券商IB资格的获批，股指期货开户的加速，这些都预示着4月份股指期货，融资融券的概念已经进入到了倒计时，而这使得大盘蓝筹股的估值优势体现出来，所以这也使得他们出现了投资性的机会，他们认为在这样的消息带动之下，可以使得大盘出现一波上涨的行情，建议投资者可以继续逢低关注一下券商期货概念股。另外他们提到，今天关注到的多晶硅的行业，他们认为目前国内多晶硅的行业出现产能过剩的情况，所以国家可能会处于调结构的考虑，出台一个多晶硅行业准入标准，这样的文件和政策的出台，可能会使得多晶硅行业，成为今天市场关注的热点。

　　华林证券：关注医药  电子信息行业

　　王进：另外我们再来看一下华林证券的观点，他们认为今天关注的是医药和电子信息行业，他们认为，二级市场的弱势格局并没有改变，建议投资者来寻找业绩增长确定的行业和个股，他们这里就提到了电子信息和医药板块，随着近期市场震荡下行，包括投资者近期担忧，宏观政策进一步紧缩，包括加息的预期，还有流动性收紧的一些因素，不过他们也认为，基本面的积极的因素将会发挥稳定市场的功效，而且随着年报行情的披露，业绩增长确定性的提高，大盘权重股在估值方面的优势将会使得大盘下跌的空间进一步的减缓，所以他们预计，年线而且将会成为此次短线调整的终点，振山，深圳这边的情况就是这样。

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