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　　上周A股出现了振荡下跌的走势。上证指数收于3031.06点，一周跌0.68%；深圳成指收于12341.7，一周跌0.76%。两会期间释放的信息利好利多都有，产业结构调整和居民收入调节等都有利于经济的可持续性发展，但是这些政策都是基于较长期的考虑，短期对市场的正面影响有限，但是对于地产，政府的表态可谓相对严厉，政府调控房价的意志不容低估，在房价仍坚挺甚至惯性上扬的情况下，利空仍有可能接踵而至，这也就抑制了地产等板块的表现，从而制约了市场的持续反弹，市场一直存在的紧缩预期也并未消除，此外今年市场融资再融资压力不小，外围欧洲债务危机的最终变化仍不得而知，因此，市场估值水平上行动力不足。

　　行业方面，与两会相关的概念股表现突出，低碳经济板块，节能环保板块等走势较强，世博概念股，以及券商和参股期货板块亦表现活跃，而区域概念股则出现回落。工业综合和保险行业表现最好，虽然中国平安上周有职工股解禁，但是前周的下跌已经消化了利空影响，另外，电气设备，交通运输服务，建材，银行等行业也表现居前。而前期上涨较多的三网融合概念相关行业，如通信，传媒，技术硬件及设备等，均出现获利回吐态势，上周跌幅最大。

　　风格方面，出于对“两会”政策的高度一致预期，相关的主题热点板块前期表现靓丽，但市场预期的高度一致往往导致预期的提前兑现，反而限制了行情的展开。除预期提前兑现的风险外，前期广受关注的主题热点板块呈现总体高估特点，还面临着估值高估风险。与主题热点板块的总体高估相比，大盘蓝筹股估值处于合理区间。虽然总体上不存在向上修正的内在要求，但也缺乏继续向下的内在动力。大盘蓝筹股的合理估值应该可以使指数继续维持震荡格局。

　　本周机构谨慎观点占据上风

　　据今日投资在线分析师对研究机构出的本周投资策略进行了统计。统计结果显示，共有21机构对本周市场进行了预期，有4家机构看好本周A股市场，较上周减少6家。其中，国联证券表示，从大格局看，今年政府工作规划未超出我们此前的预计，“两会”确实惊喜不大。但也看到市场信心较为稳定，主题轮动虽快但赚钱效应仍在。市场自由运动过程中，延续此前趋势，相对强势的可能还是很大的，因此预计市场反弹仍可持续一段时间。天相投顾也认为，股市运行仍将处于由箱体下轨向上回升的过程之中。大同证券则指出短期市场或将继续反弹，但震荡幅度会加大。但长期来看，2010年A股市场整体将是结构性调整市，全年总体方向是震荡向下。

　　17家机构对本周行情持谨慎的观点，较上周增加10家。其中，中金公司预计在市场已经部分反映政策紧缩预期、但近期缺乏大幅上扬的催化剂的情况下，市场整体依然将维持震荡格局，而局部的板块将保持活跃。国信证券认为，大盘持续反弹空间有限，半年线附近还是存在较大的压力，下周呈现为弱势震荡的可能性较大，市场估值水平上行动力不足。广发证券也判断市场仍将以震荡格局为主，目前基本面与宏观政策环境仍难使市场出现持续上涨的机会，预计本周热点仍将以年报业绩与高送转题材、区域振兴题材及两会主题进行短期炒作。

　　本周无研究机构看空，较上周减少1家。

　　本周主题：关注新兴战略产业

　　从国际上看，危机后各国纷纷注重技术进步和新兴产业的培育。奥巴马多次强调新能源至关重要，并把新能源作为政府重点投资领域之一，希望用新能源行业的发展促进就业并复苏美国经济；日本未来十年的发展战略将环境及能源、医疗及护理、旅游、科学技术、促进就业及人才培养等6个领域作为发展重点。实际上，美国的劳动生产率在危机后上升十分明显，这也是美国得以比其他发达国家更早走出衰退的重要原因。

　　本次危机进一步凸显我国经济发展不平衡的矛盾，而通过推动技术进步，进行结构调整无疑是促使经济再平衡的根本途径。经济危机造成中国经济增速永久性下滑的担忧也促使管理层更加注重长期的经济增长。

　　而长久以来，我国的宏观调控政策更加注重需求管理，试图平滑需求以减少经济波动，而我们的的实证研究则表明，供给方的因素对我国产出的影响更大，因此侧重供给管理可以提高宏观调控的效率。

　　我们看到，此次危机后，国家促进技术进步，扶植新兴产业的政策制定紧锣密鼓的进行，对技术进步的重视程度也是空前的。国家发改委副主任张晓强昨日在出席全国政协提案办理协商会时透露，由该委及工信部、财政部等多部门起草的《国务院关于加快培育战略性新兴产业的决定》代拟稿力争6月前递交国务院，而《战略性新兴产业发展十二五规划》最快将在9月提出，内容将包括战略性新兴产业所涵盖的领域、总体思路、政策支持及财政投入等。历史经验表明，每一次国际金融危机都会带来一场科技革命。在当前加快转变发展方式的大背景下，改变传统粗放式发展的问题越发突出。新能源、新材料、节能环保、生物医药、信息网络、高端制造业、新能源汽车、“三网”融合、物联网等战略性新兴产业，将逐渐成为中国新的经济增长点。

　　广发证券认为，国家的新型战略性产业的支持将带来持久性的投机机会。但近期相关板块的表现明显可以看到炒作的痕迹。未来的投资需要(1)关注管理层对于新兴战略产业的规划；(2)理清各产业之间的关系及其相应的产业链；(3)在此基础上，精选个股。