本报记者 林王伟

　　新年伊始，银行再融资的消息纷至沓来。招商银行220亿元配股方案获批，拉开了今年银行业再融资的序幕。在市场低迷之际，每一次银行传出再融资消息都会引起市场动荡，而且金融股高额再融资往往成为压倒市场的“最后一颗稻草”。银行再融资潮汹涌而至，A股市场能否顶住压力？

　　银行业：再融资的重灾区

　　在今年A股的再融资潮中，金融行业俨然已经成了重灾区。

　　据机构统计，目前14家上市银行中，大部分银行资本充足率距离目前的监管底线仅有1至2个百分点左右的空间。去年银行业的名义新增贷款已达9.46万亿元，大幅消耗了银行的资本。与此同时，监管的步伐也在一步步趋紧，并进一步对银行的资本构成压力。

　　截至目前，已明确再融资计划的银行包括，招行220亿元配股、深发展向中国平安定向增发、宁波银行75亿元次级债和金融债计划、南京银行与兴业银行的配股计划、中信银行不超过250亿元的发债计划以及农行的IPO项目。

　　据齐鲁证券测算，如果按照监管部门最新提出的“大型银行资本充足率达11%，中小型银行资本充足率达10%”的要求，并考虑到银行融资计划通常会为未来两年做准备，2010-2011年大型银行股权融资缺口约为1700-1900亿之间，中型银行股权融资需求约500亿。同时考虑到农行现在已经准备上市，起码融资1000亿-2000亿，这样算起来今年的银行融资再融资额将高达4000多亿。

　　此外，中行400亿可转债的发行计划将给可转债市场带来无形的扩容压力。业内人士估计，今年现有几家上市银行需要发行资本债将是3000亿-4000亿。多种融资方式之下的市场再融资压力不容小视。

　　资本监管是银行再融资的原动力

　　2月12日，央行宣布自2010年2月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。这是继今年1月12日央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点后，时隔一个月再次上调存款准备金率。央行上调央行票据收益率及存款准备金率的动作频出，表达了货币政策调整的意图。

　　银行业资本监管是银行再融资的原动力。有分析人士估算认为，银行业大约1个百分点的资本充足率可支持约2.3万亿的新增信贷投放，若以目前市场对来年信贷投放的预测，将消耗银行约3个百分点的资本充足率。

　　根据银监会新规，大型银行的资本充足率将不得低于11%，中小股份制银行将不得低于10%。信贷投放持续高增长令银行资本充足率吃紧，从而增加了银行再融资的强烈需求。

　　A股能否顶住压力？

　　两年前，中国平安抛出1200亿元巨额融资计划后，A股市场一路狂泄。在市场低迷之际，对市场有举足轻重作用的银行股每一次传出再融资消息都会引起市场动荡，而且银行股高额再融资往往成为压倒市场的“最后一颗稻草”。

　　广东科德证券分析师王泽辉表示，从几种融资方式来看，增发对市场的影响最大，配股次之，发行债券影响最小。增发和配股会增加二级市场股票供给，在当前破发成风的情况下，对市场心理影响较大。

　　对于A股能否顶住银行也再融资潮的压力，中金公司分析员高挺表示，监管部门对商业银行信贷投放持续严控，投资者对政策退出的担忧仍在被市场消化之中，同时新股发行与再融资接踵而至，本周股指将呈震荡下跌走势。在“左右为难”的艰难平衡下，市场出现单边上扬概率很低。

　　从目前形势看，银行股再融资或在所难免，而银行股作为市场的中流砥柱，其再融资压力也将成为影响今年A股走势的主要因素之一。但无论是配股、可转债、或是分离债，作为融资方式的一种，对市场资金分流的压力都不容小视，这是投资者需要注意的。

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