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　　周小雍

　　融资融券标的股近日公布，90只个股入选其中。一些市场人士认为，经过前期的震荡调整，从长线来看，大盘股由于估值相对较为合理具有一定的补涨需求。也有分析人士认为，标的名单的公布已在市场意料之中，融资融券仍处试点阶段，短期影响力仍难以发挥。

　　“从风格上看，大盘股连续跑输小盘股，从估值和相对涨幅的历史对比上看，大盘股有补涨的需求。”中邮基金在策略报告中认为，当前市场的总体估值不贵，2010年动态市盈率为18倍，处于历史中枢。另外，从板块上看，当前证券、银行、建筑对于同期大盘的相对估值低于历史极端值，估值严重低估，这些板块有估值提升的潜力。

　　上海金思维投资公司金融分析师封晓东向《第一财经日报》记者表示：“融资融券和股指期货为市场提供了做空机制，其标的基本为大盘蓝筹股。而经过前期震荡调整，目前一些大盘股的估值水平也已经调整到了较为合理的点位。”

　　兴业证券策略研究员张忆东等也认为，金融创新的实质性进展支撑大盘股。从进展看，目前融资融券标的证券公布，加上股指期货推出前的主要规则已出齐，以及股指期货开户本周启动。而从估值上看，目前部分大盘股估值低且刚遭大幅减持，从而具有向上反弹的博弈机会。

　　从融资融券对大盘走势的影响看，中邮基金认为基本为中性。“国外市场实证显示，融资融券业务中，主要为融资业务，而融券业务由于主动卖空风险无限，交易量较小，因此推出之前尤其是在牛市中将推动大盘上涨。而在推出之后影响不显著，国外市场有推出之后走强或走弱的案例，而且基本没有规律性可循。”

　　中邮基金认为，由于本质上融资业务是为市场增加买方资金，而融券业务为市场增加卖方压力，因此总体上融资融券推出后对大盘影响为中性。

　　从短线来看，也有一些券商人士认为，融资融券标的名单的公布或许会对融资融券标的股产生一定刺激，但可能较难出现机构抢筹行情。由于目前融资融券还处于试点阶段，受限于融资融券的门槛、证券公司的准备情况等因素，融资融券的影响力短期内难以发挥。此外，由于市场对标的股已关注多时，标的股的范围也在意料之中，例如直接受益的券商股，在前期也经历过一轮炒作。所以从短线来看，短期产生一定表现也难以为继。

　　“融资融券推出短期内可能会加剧市场的波动，但是长期有利于市场稳定，同时融资融券有利于市场成交的活跃。”中邮基金表示。