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　　周一沪深两市延续调整格局，两市大盘跌幅在1%左右，其中上证综指失守3100点整数关口及半年线，成交量大幅萎缩。笔者分析认为，随着指数破位下行，投资者信心受挫，加之利空因素不断，短期大盘将维持低位整理格局。

　　首先，资金面压力不减。去年四季度基金平均仓位近九成，这也意味着基金后续弹药不足。与此同时，本周仍有6只中小板新股发行，下周更是有8只新股发行，其中下周一又将有大盘股中国一重发行。其次，周边市场走弱制约A股走强。最后，投资者观望情绪升温，昨日沪市成交金额仅为980亿元，是去年12月23日以来的地量水平，量能的大幅萎缩，显示出在利空消息接二连三地出现之际，新增资金进场节奏明显放慢。

　　当然，眼下并非所有因素都对市场不利，例如加息预期的存在就使得银行股受追捧，目前银行股动态估值接近历史最低估值区域，多数银行股去年8月以来滞涨迹象明显。以银行股为首的权重蓝筹股下跌空间非常有限，从而也就封杀了大盘大幅杀跌的可能。综合来看，大盘迅速企稳走强可能性不大，但下跌空间亦相对有限，后市股指半年线附近整理的可能性较大。

　　而由于量能萎缩、年关将至，一些高估值高风险的品种有被抛弃的可能，上周还曾逼近历史新高的中小板综指大幅回落，周跌幅超过6%。后市倘若资金继续青睐银行等低估值板块，那么那些高估值高风险的品种则需要重点规避。如次新股板块，今年以来中国化学、中国北车纷纷加入破发行列。另外，一些涨幅已相当可观的题材股也需要规避。总体上，短期还是控制仓位观望为宜，激进投资者可适当关注银行等估值优势较为明显的板块。

　　无锡金百灵 孙皓