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1月17日,齐鲁证券在青岛举行报告会,正式发布其2010年度投资策略。齐鲁证券认为,2010年世界经济复苏存在不确定性,A股市场将受多重因素制约,预计年内沪指将在2800-4000点内窄幅波动,投资者可以把握结构性投资机会。
经济复苏存在不确定性
齐鲁证券认为,2010年最大的风险来源于金融危机和全球经济复苏的不确定性。
首先,自去年8月份以来,以色列、澳大利亚、印度、挪威相继采取提高利率等方式逐步改变宽松的货币政策。美、欧、日等国虽然还继续维持宽松的货币政策,但随着通胀预期的强化,政策退出只是时间问题。对此,齐鲁证券认为,由于经济复苏还比较脆弱,政策退出的时机和力度如果选择不当,不排除世界经济出现二次探底的可能。
其次,2010年中国信贷规模将会明显控制,一方面是由于中央将严格控制新上项目,另一方面高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款将会减少,齐鲁证券预计2010年新增信贷规模7.2万亿左右。
再次,全球经济的联动以及海外热钱流入的不确定性,使得国内经济也存在变数。齐鲁证券认为,2010年资产价格以及CPI或将大幅走高,存在政策调控的风险,刺激政策能否平稳退出值得关注。
齐鲁证券表示,如果欧美经济体出现二次探底,中国经济增长将出现倒V形走势。而美元贬值导致国际大宗商品价格大幅上涨,央行为了抑制通货膨胀,会收紧流动性。另外,2010年融资规模的异常扩大也是一个需要注意的风险。这些都将压制A股的上升空间。
股指在2800-4000点内波动
针对今年股市的发展空间,齐鲁证券在报告中认为,在下有业绩增长支撑、上有货币紧缩预期的压力下,预计今年沪指将在2800-4000点内窄幅波动,由市场情绪所引发的此区间外的波动将为投资者提供抄底与减仓良机。
在市场运行节奏上,齐鲁证券预计A股市场在2010年上半年将震荡向上,指数在遇到年内的第一个高点后回落,在第三季度筑底回升,到第四季度再次震荡向上。全年A股市场走势将出现中央高两端低,但后端比前端高的情形。
齐鲁证券特别指出,由于2009年中小盘股上涨幅度较大,2010年A股风格会逐渐向大盘股和蓝筹股转换。此外,股指期货的推出虽不会改变股市的长期趋势,但会改变市场结构,蓝筹股将会得到追捧,特别是权重股活跃度将会得到大大提升。
调结构带来投资机会
齐鲁证券认为,2010年投资机会主要来自经济驱动力转换带来的结构性机会。综合基本面、市场和行业的估值水平与未来的盈利增长等方面的分析,齐鲁证券建议投资者把握四条投资主线:一是选择受益于通胀上行和本币升值的行业;二是选择有估值优势和业绩改善预期明显的行业 ;三是从经济周期和投资时钟选择相关行业;四是挖掘“调结构”带来的机会。
在报告会上,齐鲁证券推出了其2010年相对看好的八大行业和十大金股。其中,看好的行业包括采掘、黑色金属、建筑建材、交运设备、家用电器、房地产、金融服务、有色金属和化工;十大金股有北京银行、中信证券、昆明制药、银座股份、海信电器、美的电器、新潮实业、东阿阿胶、保龄宝。