《投资者报》记者 薛玉敏

　　“市场每年都有不确定性，如果券商研究人员天天以不确定性做预测，还要我们干吗？”面对同行基于各种不确定性作出的今年震荡市判断，中信建投研究所所长彭砚萍反问道。

　　1月5日，在中信建投研究所办公室里，彭砚萍向《投资者报》记者亮出自己的观点，“今年股市仍将延续2009年上涨态势，沪指最高有望冲上5000点，行业和个股都存在重大投资机遇。”

　　已发布的券商2010年策略报告中，对市场运行区间上限的预测大多在4000点~5000点之间，而中信建投是唯一看到5000点以上的券商。

　　四大原因支持股市冲高

　　之所以看好今年的市场，彭砚萍表示有四个原因。

　　一是流动性仍将处于合理状态。在经济复苏的过程中，资金供应不可能即刻出现断层，宽松的货币政策在今年仍会延续。“考虑到资本充足率的要求，目前信贷余额大约是40万亿元，预测M2的增速大概是20%，那么，2010年的新增贷款总量大约为8万亿元左右，而2009年的新增贷款大约在9.5万亿元左右，尽管会有所缩减，但是仍然比较充足。”彭砚萍对记者说。

　　二是中国经济虽然在质量和结构方面都有待调整，但在整体增长速度上仍有一定保证。彭砚萍表示：“虽然今年投资将较2009年出现一定回落，但进出口的复苏和消费的启动将继续支撑GDP超过8%的增速。企业利润增长也将得到进一步改善，我们预测，2010年的利润增长在19%左右。此外，去年的4万亿投资项目有很多是中长期项目，今年仍会继续实施。”

　　三是A~H股溢价再次接近2008年指数最低点。在彭砚萍看来，作为最早复苏、复苏情况最为理想的经济体，中国的A股市场较高溢价将在一段时期内存在，相对估值溢价的低点将为股指继续攀升提供了空间。

　　四是股票市场规范化不断推进。“随着中国股票市场的不断发展，企业的资产化和证券化得以不断提高，现阶段是中国股票投资的好时机。”

　　仍看好地产、汽车

　　在总体看好A股市场的前提下，彭砚萍具体看好投资与消费结构调整下的投资机会，尤其是大消费概念下的汽车和地产股。

　　市场普遍认为汽车行业难以重演去年辉煌。但在她看来，随着人均消费水平的提高和城镇化进程继续推进，汽车景气度可以持续很长时间。

　　“况且，国家对于汽车产业的扶持态度明确，未来政府的‘购置税减免’、‘汽车下乡’等主要行业支持性政策将维持，很可能还会在二手车交易、汽车金融方面推出更多有利汽车行业发展的政策。”彭砚萍说。

　　对于地产行业的判断，彭砚萍认为，短期不会出现大的利空政策，毕竟GDP增长中，投资部分仍需要房地产投资作为支撑。新开工面积随着去年下半年库存的大幅度下降在逐步回升，但供求紧张状况短期内无法得到根本改变，而房价在地产商资金面宽裕的情况下，难以下跌。

　　“基于对行业整合和发展空间的判断，投资机会属于资金和资源实力更优的公司，一线城市和二线城市龙头企业值得期待。”彭砚萍说。

　　“此外，还要在国家对过剩产能行业的限制和新兴产业的升级中寻找机会。”彭砚萍认为，淘汰落后产能将给钢铁、水泥、光伏发电行业带来改变；而产业升级中，通信服务、新能源、新材料等行业的投资机会最为明确。

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