编者按：2008年底，经历了长达1年时间持续暴跌的上证综指在1800点附近徘徊，国内各大主流券商按惯例相继推出了2009年A股市场投资策略报告，其中大多都阐述了对2009年A股市场运行趋势的判断并推荐了2009年金股组合。时至今日，2010年已经到来，为了帮助投资者更好的对各家证券公司的投资策略进行对比和选择，我们对国内32家主流券商发布的2009年投资策略进行了一下盘点，并总结其推荐金股的表现情况，希望对投资者有所帮助。

　　一，关于市场运行区间的分析

　　根据主流券商2008年底公布的2009年度投资策略，我们对其进行盘点，结合当前市场走势进行比较，详见表1：

　　表1：32大主流券商预测2009年市场运行区间(上证综指)

　　注：时间区间为2009年1月1日至2009年12月31日

　　通过上表可以看出，在市场运行指数区间的判断上，大多数券商的判断和市场真实的运行趋势呈现出了一定的差距。2009年A股市场呈现上半年震荡攀升，下半年震荡整固的特征，上证综合指数从1月1日的1849点开盘后一路震荡上升，并与8月4日达到年内高点3478点，随后股指出现震荡调整，但是纵观国内券商预测，判断大盘高点在3000点以上(不含3000点)的只有的东吴证券和恒泰证券两家，国内大多数券商2009年预测上证综指的高点集中在2700—2800点区域。这说明在2008年底部，市场环境残酷，大多数券商研究所受到当时市场环境影响，对于后市给出了相对悲观的判断，但部分中小型券商如东吴证券、恒泰证券则在市场运行区间判断方面表现出了比较强的预测性，判断的结果基本和市场吻合。

　　二，关于市场运行趋势的分析

　　根据上市公司2009年度投资策略，我们把国内各大券商关于市场运行趋势的观点进行了摘录，然后我们可以和市场的运行情况进行对比，具体情况如下：

　　表2：32家主流券商预测2009年市场运行趋势

　　从32家主流券商推出的2009年投资策略可以看出，大多数券商对于2009年上半年都持保守态度，认为A股市场的投资机会将等经济形势明朗后才能出现，行情主要发生在下半年。完全判断出上半年面临机会的有中金公司、东吴证券、银河证券、宏源证券等券商，其中东吴证券提出的“政策累积效应引领市场艰难转折”，市场走势特征将呈现出 “上半年震荡反弹，下半年箱体整理”与2009年市场实际走势情况最为吻合。

　　三，关于券商09年金股市场表现和平均涨幅的分析

　　2009年我国A股市场一改08年的疲态，走出了V型反转的行情，热点层出不穷，个股表现相当火爆，在这样的市况下，主流机构荐股市场表现值关注。为此，我们对上述32家主流券商推出的2009年金股进行了大盘点，以2009年1月1日开盘价为基点，以2009年12月31日的收盘价为终点，计算出各家券商全部个股的算术平均涨跌幅，并作为该券商研究机构的整体市场表现，详见表3。

　　表3：32家主流券商推出的09年金股平均涨幅

　　从以下统计数据中可以发现，在32家主流券商研究机构推荐的2009年金股的算术平均涨幅中，有24家跑赢同期的上证综指，其中排名第一的是民生证券，推荐的10只个股整体涨幅为174.61%；排名第二的为东兴证券，推荐了8只个股整体涨幅141.94%，但是其2009年的多项策略观点，如“2009年处于熊市第二阶段”、“简单的“行业配置+买入持有”策略并不适用于2009年的A股市场”、“2009年上证综指的运行区间为1450点-2550点”与市场实际情况相差较大；排名第三的是东吴证券，共推荐了22只金股，整体涨幅达137.88%；其次第四名是国信证券，共计15只金股，整体涨幅达137.34%；第五是上海证券，共20只金股，整体涨幅为134.49%。总体来看，民生证券、东兴证券、东吴证券金股涨幅排名前三，其中东吴证券推荐了多达22只金股，数量之多无疑提高了整体难度，但其金股整体仍以137.88%的涨幅排名前列，这充分显示出该公司突出的市场把握能力和突出的择股能力。

　　五 券商热点把握能力的分析

　　如前所述，我们仍以09年1月1日开盘价和09年12月31日收盘价为基准，计算出上述31家券商推荐的09年所有金股的涨跌幅，并进行了综合排名，从中选出涨幅前20名的个股，见表4：

　　表4：32家主流券商09年金股涨幅前20名

　　通过上表可以看出，涨幅前20强股票几乎包括了2009年的所有热点，有色、地产、煤炭、汽车、生物医药、新能源、重组都在表里有所反映，这充分显示了国内研究机构对市场的综合把握能力得到大幅度提高。从涨幅前20只个股的券商分布情况来看，上海证券有四只个股入选涨幅前20名，民生证券有三只金股入选涨幅前20名，而东吴证券、国信证券、东兴证券、浙商证券分别有两只个股入选，从入选2009年涨幅前20的券商金股中可以看出，相比大型券商，中小券商的研究能力及热点把握能力正在显著提升，说明国内券商整体研究实力出现了比较大幅度的提升，大券商的优势已经不如以前。

　　目前，国内不少研究机构推出了2010年的金股，我们总结2009年主流券商2009年的研究报告发现，2009年多数券商预测了市场的机会，所选股票也有不错的表现，国内券商整体研究实力在逐步增强，挖掘市场机会的能力也有明显提高，券商的市场影响力也日益扩大，建议投资者重视券商研究的金股表现，特别是2009年表现突出的东吴证券、民生证券、东兴证券的金股，也许能为投资者再次带来喜悦。（寇建勋）

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