临近岁末，一幅巨大的股市K线图摆到了全球投资者的面前：左边是深幅下挫后强劲反弹的2009年，右边则是2010年的谜局。面对这张图，投资者心中充满了希冀：愿新的一年带来的是盈利，而不是亏损。

　　审慎的投资者或许会再回顾一下2009年的股市风云，从过去一年不断显露经济复苏迹象的市场轨迹中寻找新年的投资主题和机会。值得投资者关注的是，确保经济复苏的“嫩芽”得以持续成长，目前正成为各国政府和国际社会的共同期盼和努力方向。

　　发达经济体股市触底反弹

　　作为全球最大的证券市场，美国纽约股市的表现备受关注。2009年伊始，纽约股市在经历了短暂的“开门红”后一路下滑。3月9日，受投资大师沃伦·巴菲特发表言论称美国经济已坠落悬崖等因素影响，纽约股市道·琼斯30种工业股票平均价格指数跌至12年新低。纽约证券交易所资深交易员西奥多·韦斯伯格认为，2009年初期纽约股市的抛售狂潮令人震惊，在其40多年的从业生涯中实属少见。

　　然而，纽约股市在随后9个多月内却强劲回升。从2009年3月9日至12月24日，道·琼斯指数从6547.05点反弹至10520.10点，升幅为60.7%，标准普尔500种股票指数从676.53点反弹至1126.48点，升幅为66.5%，纳斯达克综合指数从1268.64点反弹至2285.69点，升幅高达80.2%。

　　纽约证券交易所交易员艾伦·瓦尔戴斯说，美国政府7000亿美元的金融救援计划使得市场流动性充裕，这是推动纽约股市在2009年上涨的最主要因素。此外，以一些大银行为代表的美国银行业出现企稳迹象，也增强了投资者信心。同时，房地产市场、制造业和外贸等多方面的数据均显示美国经济基本面出现好转迹象，从而点燃了投资者对经济复苏的希望。

　　还有，美元汇率与风险资产呈紧密的反向关联是近期市场的一大显著特征。在投资者普遍预计美国联邦储备委员会将继续维持目前低利率政策的情况下，美元在2009年全年大部分时间呈下跌态势。美元贬值增加了投资者对风险资产的偏好，推高了资源相关类股的行情；美元疲软还可放大跨国公司的海外利润，那些拥有广泛海外业务的公司因此受益。

　　放眼全球，随着国际分工与合作的不断深化，经济全球化日益明显，证券市场全球化的特性也越发突出。瓦尔戴斯感慨道：“在这一背景下，一个国家的股市咳嗽，另一个国家(的股市)就会打喷嚏。”全球股市在2009年的表现印证了这一点。在纽约股市的带动下，其他发达国家的证券市场在年初探底后也均有不俗表现。大洋彼岸的欧洲主要股市与纽约股市几乎共同进退，美国方面经济数据的公布、财经政策的出台等，往往会在欧洲股市产生连锁反应。

　　2009年年初，世界经济和英国经济衰退严重，伦敦股市跌势不减。3月上旬，伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数一度跌至3530点上下，创过去六年来新低。此后，伦敦股市呈逐步恢复之势。上半年结束时，《金融时报》100种股票平均价格指数已升至4250点上下，收复了年初来的大部分失地。随着经济的逐步好转，股市上升势头加强。12月24日，该股指收于5402.41点，比年初时上涨了18.4%，比3月上旬的最低点更是反弹了近50%。

　　在欧洲大陆，法国股市经历了一波典型的“V”形走势。受次贷危机影响，2008年第二季度开始法国经济连续经历了四个季度的萎缩，巴黎股市CAC40指数的跌势持续至2009年3月初。法国经济4月份开始出现复苏迹象，法国股市也开始出现持续半年多的巨大反弹行情，涨幅累计达50%左右。然而，随着失业率上升和经济复苏的脆弱，法国股市随后出现了盘整走势。

　　在亚洲，日本东京股市2009年先后经历了狂泻、反弹与震荡行情。日经225种股票平均价格指数3月10日收于26年多来的最低点，随后慢慢“回暖”。东京股市出现反弹，主要得益于日本政府出台的经济刺激方案和逐渐向好的外部经济环境。但是，日元汇率持续走高使日本出口企业承受巨大压力，东京股市受到打压。此外，内需不振也是日本经济面临的一大问题。接连的经济刺激政策虽使日经股指有所上涨，但并未带来太大起色。因为日本通缩的主要原因在于需求低迷，货币金融政策不能从根本上解决问题。

　　新兴经济体股市牛气冲天

　　在国际金融危机中，以“金砖四国”为代表的新兴经济体表现比较抢眼，其股市反弹的速度和力度均表现更为突出，因而受到全球投资者的青睐。

　　受国内外因素影响，中国经济近年来遭遇了较大困难，中国股市同样出现了大幅震荡的局面。上证指数从2007年10月中旬狂飙至6124.04点之后就不断走低，2008年10月底下挫至1664.93点。随后，中国股市又走出了大幅震荡上扬的行情，到2009年8月初，上证指数已经摸高至3478.01点，此轮上涨幅度已经超过了100%。单从2009年来看，中国股市延续了之前的回升行情，不断震荡上扬。近来，上证指数在3000点上方波动。今年的这一轮强劲回升行情，从根本上说是与中国经济企稳回暖的背景密不可分的。

　　在全球金融和经济的严峻形势下，得益于中国政府采取的一揽子反危机措施，2009年中国经济呈现积极向好趋势。根据中国国家统计局发布的数据，今年第一季度，中国经济同比增长6.1%，第二季度为7.9%，第三季度上升到8.9%，全年“保八”已无悬念。

　　联合国经济专家洪平凡最近在接受新华社记者专访时说，中国经济在2009年成功抵御了国际金融危机的冲击，并对世界经济逐步复苏做出了重要贡献。他说：“2009年将会作为非常特殊的一年载入世界经济史册，而中国经济在这一年的表现将会成为其中突出的一章。”

　　从目前的情况来看，由政府推动的经济复苏已经具有了一定的良好基础，但中国经济今后面临调整经济结构、转变经济增长模式和提高经济增长质量等重任，具体存在消费不足、产能过剩、节能减排等难题。就此，一些金融机构对投资与应对此类挑战相关的板块表现出乐观预期。博时基金认为，2010年将成为中国经济增强内需的重要转折年，这将对未来长时间的产业结构和股市变化起到根本性的推动作用。该基金最近发布的投资策略报告认为，保增长、调结构、防通胀等将会成为2010年的投资关键词。

　　巴西圣保罗股市是拉美地区第一大股市，拉美资本市场约90%的新发和增发股票在此进行。2008年年底，受金融危机冲击，圣保罗股市博维斯帕指数曾一度跌至29000点附近。然而在2009年12月中旬，博维斯帕指数已经大幅攀升至接近70000点的水平，涨幅在新兴经济体中位于前列。

　　巴西XP投资公司首席分析师罗萨诺·奥特拉马利说，目前普遍预测巴西经济在最近数年中将以年均5%的速度增长，因此预计直到2012年巴西股市仍有进一步上涨的空间。

　　2009年，俄罗斯经济虽然整体下滑，但股市却保持升势。俄罗斯股市RTS指数一路震荡上行，虽然其间有几次深幅回调，但并没有改变整体向上的趋势。目前，RTS指数运行在1450点左右，而今年全年该指数大涨一倍多。

　　国际市场原油价格回升，卢布汇率趋稳，以及投资者对世界经济复苏的乐观预期是带领俄罗斯股市趋好的重要因素。尤其是国际油价的上涨更是直接推动了股市上扬。数据显示，RTS指数股票中，70%属石油天然气公司股票。

　　但俄罗斯科学院中央经济数学研究所所长瓦列里·马卡罗夫说，同世界上大型证券市场相比，俄罗斯的证券市场规模还很小，容易受到外部因素影响。还有分析人士认为，俄股市今年的繁荣景象是在投机资本活跃的情况下出现的快速攀升，俄股市暂时还是一个投机平台，无法准确反映宏观经济形势，这可能会带来新的问题。

　　印度孟买股市敏感30指数2009年3月9日创下三年新低8160.4点，但随后大幅攀升，近来已在17000点以上运行。

　　印度经济复苏趋势以及外国投资者信心增强是印度股市良好表现的主要推动力。印度经济受金融危机冲击相对较小，近来印度经济增速虽然不及此前连续几年近9%的高水平，但仍在全球主要经济体中跻身前列。业内分析人士认为，受印度大量基础设施建设项目等因素提振，外国机构投资者将长期看好印度经济和股市前景。

　　2010年全球股市前景扑朔迷离

　　然而，上述一系列利好因素只能称之为主要股指反弹的催化剂。在2009年全球主要股市股指已经大幅上升的背景下，大部分业内人士对主要股市2010年能够延续强劲升势持谨慎态度。从经济复苏前景来看，目前仍有一些不确定因素。

　　首先，全球经济虽有复苏趋势，但是复苏的基础还不稳固，特别是一些主要经济体存在消费不振以及失业率居高不下等问题，投资者因而担忧其经济增长动力不足。

　　其次，经济刺激计划的退出策略实施是否得当也会给股市带来波动。如实施过早，可能造成流动性急速萎缩进而影响经济的持续复苏；不过，投资者也担忧退出时间过晚会加大通货膨胀上行压力。

　　目前，各国政府和国际金融机构均在致力于促使经济持续稳定复苏，但是普遍预期全球经济的复苏之路将是崎岖不平的。因此，2010年全球主要股市既具有总体向好的趋势，也不排除风险的存在。韦斯伯格说：“应对金融业保持高度的关注，因为金融业是经济的晴雨表。”这或许可以给人们提供一些判断股市前景的线索。

　　据新华社电 焦剑/漫画

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