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　　新浪财经讯 安信证券2010年度投资策略研讨会于12月16日在深圳召开，新浪财经现场直播此次会议。安信证券预测，明年资本市场指数表现将相对平淡。

　　中国经济出现台阶式减速的风险加大

　　安信证券策略报告显示，全球主要经济体的经济复苏过程均已进入V 型右侧。据预计，基于存货调整和经济主体的适应性预期，2010年全球主要经济体的GDP增速都会触及前期均值，之后出现分化。即一部分经济体由于维持原有经济增长的基本经济因素受到根本性破坏，潜在经济增长率下降，经济增速会转入台阶式下降；另一部分经济体经济增长的内生动力并未受到根本性破坏，经济波动本身只不过是受到外部冲击或者短期的投资、消费以及存货周期的扰动。在短期扰动消失后，复苏迅速转入繁荣周期。

　　安信证券还指出，从消费、投资和出口三方面分析，投资与出口占GDP的比重似乎已走过拐点，如果消费不能快速上升，中国经济出现台阶式减速的风险正在加大。

　　2010年上市公司盈利创历史新高

　　据安信证券预测，2010年上市公司净利润总额和每股盈利创出历史新高无悬念，预计上市公司盈利增速在25-30%，其中金融业和受管制行业增速在20-25%，其它行业增速在30-35%左右。

　　但由于劳动生产率的提升速度放缓以及基础原材料价格的上涨，上市公司特别是非金融业ROE水平难以恢复到历史高点。

　　2010年流动性充裕程度明显下降

　　安信证券表示，相对于2009年，2010年国内资本市场流动性的充裕程度将明显下降。影响流动性的因素包括：银行资本充足率的限制、货币政策转向、美元反弹以及实体经济的吸引力上升。这其中至少有两个因素在明年起作用，从而削弱资本市场吸引力。

　　安信证券还指出，从历史上看，在盈利上升和流动性趋弱的年份里，资本市场难有优异表现。基于此，安信证券认为，明年资本市场指数表现将相对平淡。预期上证综指3700点以上是风险较大的区域，2700点以下是安全区域。

　　看好低端消费、低碳经济和资源

　　从行业来看，安信证券相对看好下游低端消费品，因为低端消费品与低端劳动力的刚性需求紧密相关，而高端消费品通常与资产泡沫相关；中游相对看好产能扩张缓慢的制造业；上游继续看好原材料瓶颈。

　　安信证券超配的行业包括农产品、能源、钢铁、建材、交通运输设施、商业零售和家电。安信证券表示，在主题投资方面，看好低碳经济以及新疆和上海两个区域板块。(俊萍 发自深圳)