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　　本报讯  随着上周五大盘股发生异动，市场对风格转换的期望大大增加，正如兴业可转债基金经理杨云日前坦言，现在确实是小股票比大股票贵了太多，而银行的相对估值到了历年的最低水平。

　　农银汇理基金公司指出，临近年终做业绩、资金结算的压力，各方投资者可能有兑现利润的冲动，从而导致估值偏高的中小盘股甚至近期上涨的中大市值蓝筹股都遭到减持、套现的可能。那么，受限于资金因素，大盘股震荡也在所难免。

　　记者观察到，在基金公司做风格转换分析的时候，纷纷引用了上证50和中小板指数做比较。其中，易方达价值精选基金助理冯波表示，从10月9日至12月3日，上证50指数涨幅为13.59%，而中小盘指数的涨幅达27.93%，超过上证50指数14%以上。

　　冯波判断，市场对于小盘股的偏好也达到了极致。尽管投资者给予中小企业一定的估值溢价存在一定的合理性，但毕竟股价需要围绕估值而合理运动。单一的股价上升来源于资金推动，而不考虑中小企业经营状况的话，再次出现的结构分化就不足为奇，也就意味着大盘股大幅补涨，中小盘股票回调。

　　此外，鹏华基金也有类似的观点，他们认为，中小板09年的PE为42.6倍，而上证50的PE为20.2倍。比较来看，中小盘相对大盘股的溢价水平已经创新高，大盘行业的低估值优势，以及其较明确的业绩增速，可能在一段时间内出现补涨局面，而大小盘风格转向的可能性也在大大增加。

　　在风格转换的预期下，农银汇理建议投资者，逢低买入中大盘蓝筹股和投资相关行业。不过，杨云表示，在投资过程中不怎么注重大、小盘股票的区分，只是更看好公司未来的成长性。             记者 李喆