申银万国：消费板块也能进攻 沪指核心波动区间在2900-4200点

　　本报讯  昨日申银万国发布题为《消费也能进攻》的2010年A股投资策略报告，认为A股明年上半年冲高回落筑底后，下半年趋势为震荡向上、稳步走高，沪指核心波动区间为2900-4200点，首推房地产、医药、煤炭等行业。

　　申银万国认为，2010年中国经济的关键词是再平衡，将呈现高增长、低通胀格局，GDP增长率约为9.6%，CPI约为2.2%。申银万国认为，收入分配结构和产业结构调整，将是明年再平衡过程的关键点。

　　“大消费、中部区域、新兴产业等主题将明显受益经济再平衡。”申银万国认为，首先，消费板块估值相对便宜，机构投资者偏好稳定增长；其次，区域选择上，更加偏好受益于收入增长和产业转移的中部地区；第三，新兴产业发展受到政策支持，相关行业和公司将明显受益。

　　由此申银万国认为，2010年中国经济再平衡过程中催生的投资机会将使得A股市场总体保持震荡向上的格局。明年A股市场正面因素有：2011年盈利预测提升、估值水平合理、人民币升值预期带动热钱流入等。风险因素有：融资压力依然显著、热钱流向可能逆转、货币信贷政策可能微调等。

　　申银万国预计，2010年A股市场将在近期冲高后，于一季度的前期可能遇到年内的第一个高点，然后回落，于第二季度筑底回升，到下半年震荡向上。

　　行业配置方面，明年申银万国首推房地产(中部地区)、医药、煤炭等三大行业。不过，由于明年各季度走势差异，季度间行业配置有所不同。申银万国推荐，一季度超配房地产、汽车、家电、食品饮料、工程机械、煤炭；二季度超配航空、餐饮旅游、商贸零售、医药、纺织服装、钢铁、焦煤、新兴产业规划概念；下半年超配银行、保险、通讯设备、机械设备、医药和建材等。

　　综合分析，申银万国未来半年看好：零售、中药、食品饮料；钢铁、煤炭(焦煤)、保险、工程机械、家电等行业。如果人民币升值预期阶段性强烈，更加看好造纸、房地产、食品饮料、煤炭、零售等行业。

　　个股方面，由于目前市场对明年出台新兴产业规划预期强烈，申银万国重点推荐新兴产业振兴受益股。新能源行业，电动汽车上游的卧龙电气、大洋电机，智能电网子行业中的国电南瑞、思源电气、荣信股份、中天科技，核电、清洁煤子行业中的海陆重工、华光股份、东方电气。物联网概念，长电科技、远望谷、汉威电子、亿纬锂能。光电子行业，通富微电、士兰微、华天科技。生物医药行业，恒瑞医药、海正药业。海洋工程行业，中集集团、中船股份、上海佳豪、神开股份、宝德股份等。

　　记者  李宇欣

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