■见习记者陈艳红 11月份，A股市场迎来了开门红。上周，大盘指数逼空上扬，创出9月份以来的新高。

　　伴随着股指强劲攀升，市场热点全面活跃。“甲流”、“迪斯尼”、“海南国际旅游岛”等概念板块“你方唱罢我登场”，轮番走强。对此，接受本报记者采访的业内人士建议：风险偏好型投资者在短期投资风险较大的概念股时，需要时刻把握波段炒作的节奏，快进快出。

　　题材不停变换

　　进入11月份，资本市场不停地变换着题材炒作的“主角”。

　　月初，受全球甲型H1N1流感疫情加剧的影响，“甲流”概念股经历了短线暴涨。上周，“甲流”概念股被主力资金明显减持，一周资金净流出7.15亿元。其中，华兰生物、天坛生物、海王生物等“甲流”概念龙头股遭资金集中抛售，资金净流出额分别为2.91亿元、2.09亿元和1.95亿元。

　　“甲流”概念股刚降温，“迪斯尼”概念股又横空出世。然而，“迪斯尼”概念股经历爆炒后，在实质性消息兑现当天即遭遇了“见光死”。继“迪斯尼”概念之后，又一旅游题材——“海南国际旅游岛”成为上周四以来最火热的炒作焦点。

　　市场传闻《海南国际旅游岛规划纲要》有望在近期获批，受此影响，海南板块上周五集体走强，近三分之一的海南股涨停。在相关政策尚处于朦胧阶段，“海南国际旅游岛”概念炒作的想像空间被无限放大。

　　同时，一直较为沉寂的运输物流板块后来居上。在“股神”巴菲特溢价31%收购美国第二大铁路营运商北伯林顿铁路公司的消息刺激下，A股市场刮起了“铁路旋风”。上周，A股铁路基建类个股强势上扬，以国恒铁路、天马份、中铁二局、铁龙物流、大秦铁路、广深铁路为首的铁路股集体狂飙，领涨沪深大盘，周涨幅达10.92%。而国恒铁路更是在开盘半小时内便封上涨停板，再一次印证了“股神”无与伦比的号召力。

　　11月中旬，奥巴马首次访华则再次引发“低碳经济”概念股的走强。与新能源汽车、智能电网、核电、太阳能光伏发电相关的上市公司近期走势甚为抢眼。市场人士普遍认为，尽管新能源行业目前估值水平过高，投资价值有限，但是由于市场对于新能源有显著的投资偏好，奥巴马访华事件将引发“低碳经济”概念股又一轮交易性机会。

　　过渡阶段？

　　随着宏观经济的复苏和上市公司盈利能力的改善，一些业内人士预计的业绩驱动性行情在年末表现并不突出，而主题概念的轮番炒作则成为了四季度市场行情的亮点。

　　历史经验表明，在市场整体估值水平较低时，概念股比较活跃；市场整体估值水平较高时，价值型股票会受到投资者青睐。今年A股市场平均市盈率是25倍，而按照三季报计算的市盈率是22倍。如果明年上市公司盈利增长率达到20%，那么现在对应的市盈率则为18倍。

　　“从市盈率的绝对数和相对数来看，目前市场的估值水平不高。而概念股的活跃，也反映了目前市场正处于比较低的估值区间。此外，基于上市公司基本面的好转，市场估值有进一步降低的预期。”民族证券高级策略分析师刘佳章在接受本报记者采访时表示，当前市场正处于流动性没有完全退潮，价值没有完全确立的过渡阶段。此过渡阶段，正是概念股活跃的时期。

　　“当投资者认为市场风险比较大时，就会由关注主题性投资机会转向对上市公司业绩的关注。”天相投资首席策略分析师仇彦英告诉本报记者，当前的市场气氛正适合炒作主题类股票。

　　“其实前十大权重股近期走势也很稳，只是与表现更为抢眼的概念股相比，其关注度不及后者。”刘佳章补充道。

　　“快进快出”

　　业内人士普遍认为，当前题材股的活跃还与人们对市场较为乐观的心理预期有关。

　　“主题概念的炒作对活跃盘面有益处。”华泰证券首席策略分析师陈慧琴在接受本报记者采访时说，近期题材股的活跃反映了游资对于市场系统风险的乐观心态。

　　广发证券首席策略分析师郭勇在接受本报记者采访时也认为，创业板开闸以来，市场资金渐趋活跃，题材股的热炒主要受市场乐观情绪的影响，但是这从侧面也反映了当前市场的投机气氛比较浓。

　　“存在即是合理，市场上的各种行为都有其合理性，我们不能要求所有的投资者都做价值投资，关键是自己适合做什么。只要投资者认同就可以炒概念股。”仇彦英同时提醒投资者，短期内的炒作主要是炒预期，而预期的炒作机会总是来去很快，投资者要“快进快出”。

　　对此，陈慧琴解释道：“投资者要眼明手快，在市场题材刚启动时进入，在获利后抛出，警惕利好兑现时的‘见光死’。”

　　“从短期来看，投资者是以热点来做主题性投资，但是从长期来看，那些有实质性利好支撑的上市公司将从中受益，但是收益多少目前还很难下结论。”天相投资旅游行业分析师张学鹏对本报记者说，经过第一轮“泥沙俱下”的概念炒作之后，价值投资者可长期关注从中真正受益的上市公司。

　　郭勇也认为，在A股市场年末缺乏整体性投资机会的情况下，各种题材借助当前的市场情绪大肆炒作，但其上涨往往缺乏持续性。投资者需要时刻把握波段炒作的节奏，“快进快出”。

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