金百灵投资 秦洪

　　周一A股震荡企稳弹升，为题材股炒作提供了极佳的氛围，ST股比较活跃，沪深两市共有16家ST股涨停。

　　年底保壳赋予题材预期？对于ST股的炒作来说，市场一直有年底炒ST股的传统，为何？主要是因为ST股需要保壳，尤其是持续两年亏损的ST股，如果在年报中再度亏损，将面临着暂停上市的压力。综观近二十年A股市场的发展历程，每年退市的ST股数量相较于ST股总量来说，几乎是微不足道的。所以，ST股表面上风险多多，但由于壳资源的宝贵，尤其是上市公司涉及到当地的经济发展等因素，因此，地方政府也不愿意ST股退市，这自然就赋予ST强有力的重组预期。尤其是在年报披露前的一段时间，更是那些戴星ST股重组题材绯闻持续涌现的密集期间。

　　今年四季度ST股的炒作似乎拥有新的强劲动能，一是去年底以来，不少低价ST股持续涨升，入驻其间的主流资金虽然获利丰厚，但减持似乎并不容易，也需要一些实质性的重组题材配合，以便高位减持获利筹码，以达到利润的最大化。二是当前我国经济正处于产业转型的关键时期，证券市场也会成为产业转型的重要支撑平台，这自然也为ST股的重组注入了新的活力源泉。

　　两类ST股渐有主升浪态势。当前A股市场的做多氛围相对乐观，也就为各路资金炒作ST股提供了极强的底气，毕竟相对宽松的市场氛围，有利于放大重组题材的做多能量，故在近期ST股不仅仅反复活跃，而且还形成了相对独立的ST股走势，部分品种甚至形成了主升浪的趋势。这主要体现在两点，一是重组渐趋成功或者重组雏形显现的个股，比如说*ST科苑、*ST琼花等品种，此类个股主要得益于重组题材的兑现，基本面仍有进一步挖掘的潜力，比如说*ST琼花注入的国信地产，随着江苏经济的发展，当地房地产市场较为活跃。类似个股尚有ST中润、*ST海星等品种。有意思的是，它们均是转型地产，这是一个相对独特的现象，这其实也佐证了关于当前ST板块已成为产业转型重要平台的推论。

　　二是未股改的ST股近期也出现了相对独特的强劲主升浪走势，如SST光明、SST华塑等品种，此类个股除了ST股的炒作重组题材外，还有一个股改红利。股改红利是相对乐观的，尤其是在大盘强势过程中的股改红利，未股改的ST股既有股改红利的预期，也有股改过程中的重组预期，所以，成为近期热钱关注的对象，也就形成了主升浪的趋势。

　　实际操作中，ST股毕竟存在着一定的风险，尤其是大盘一旦疲软，部分ST股由于只有题材预期支撑而无实质产业支撑，调整幅度往往会大于大盘。在跟踪ST股过程中，必须要对A股市场的趋势作一个相对准确的判断。近期A股市场在新能源产业以及炙热经济数据的牵引下，仍有望活跃，故ST股的系统风险并不大，只是要防范部分个股在充分炒作过后有可能会出现涨升乏力所带来的个股风险。

　　在操作中，建议投资者关注两类个股，一是重组成功但基本面尚未充分挖掘的品种，如ST耀华、*ST国药、ST黄海等，其中ST耀华的凤凰置业以及金融股权的确有进一步挖掘的潜力，可跟踪。二是虽然未重组，但重组概率大且小市值的品种，如ST石砚、SST光明等。

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