作者系资深投资人

　　本周一的大幅低开是受到外围市场大跌的影响，而随后的逆转则显示着A股自身的特色。“中国式上涨”会否再现成为市场关心的话题。

　　今年4月中下旬，笔者曾经提出“中国式上涨短期不会夭折”。当时推动市场上涨的最主要动力来自于两方面：一是支撑当时强势的主要因素是“流动性”，资金推动明显带有“中国色彩”；二是中国经济率先走出低谷的可能性不能排除，快速稳定的经济增长同样是“中国特色”。4月的沪综指位于2500点区域，随后的股指确实一度上涨到3478点。但正是由于上述两大动力中的“流动性”问题，导致了3478-2639点的“中国式下跌”。

　　目前资金观点高度一致，甚至有人认为，市场最大的问题就是“看多的人是不是太多了”，那么市场有没有再现“中国式上涨”的可能呢？观点的高度一致究竟是福是祸？

　　我们先回头看看支持前一阶段“中国式上涨”的两大动力是否存在。流动性，毋庸置疑，期望新增信贷资金的数字来刺激市场神经已是天方夜谭，投资者切不可再有“信贷数字依赖症”。现在要考虑的是信贷能否维持在一个正常水平，以及热钱流入的规模和去向。

　　笔者认为，新增信贷今年的总体规模已基本“盖棺定论”，四季度不太可能在这个因素上有什么惊喜。但全年超过10万亿这样的一个数字，从绝对量上已经足够大。更何况历年年初都是放贷高峰，从今年四季度到明年一季度，新增信贷似乎不太可能成为严重拖累大盘的因素。

　　更不能忽视的是，人民币升值压力所导致的热钱问题，这恐怕在相当长的时间内会影响到我们的资本市场。央行发布的最新统计数据显示，前三季度国家外汇储备增加3266亿美元，第三季度增加1488亿美元，其中仅9月份外汇储备就增加618亿美元，而一季度外汇储备增加只有77亿美元。在大量增加的外汇储备中，不可解释来源的热钱占比直线上升。楼市现在已经开始感受到热钱带来的“温度”，作为资金流动性更为灵活的股市呢？资本市场里的“钱”似乎依旧不是问题。

　　至于中国经济的问题，笔者认为不必赘述，基本面给予市场的推动可能才刚刚开始。

　　A股自然会受到外围因素的扰动，但自身的特点也决定“中国式上涨”在某些阶段还是会显著出现的。其中有三个特点需要投资者留意。

　　一是板块轮动明显。常规来讲，投资应该看公司的质地，尤其是长期成长性。但我国股市的板块特性比较明显，虽然板块之中的公司有好坏之分，但一旦出现热点板块，常常出现同一板块个股齐涨共跌的现象，如近期的医药股。

　　同样，只要这一板块不再是热点，好公司一般也会受到冷落。所以绩优、绩差轮动，大盘、小盘轮动，行业之间轮动往往是交替出现，甚至地域也会成为轮动的标志。

　　二是羊群效应显著。现在机构投资者已占据了相当大的比例，他们往往会左右市场趋势。机构间的“羊群效应”有时候很明显，涨时看谁追得快、跌时看谁卖得狠，这种行为所造成的助涨助跌早已屡见不鲜。在当前看多观点高度集中时，往往会产生推动上涨的“羊群效应”。

　　三是个股不乏“中国特色”。近期市场的活跃主要是一些带有“题材”性质的股票，若以估值来衡量，实在找不到其股价上涨的价值基础。但这就是中国特色，风闻的“题材”在强势市场中会被极度放大。

　　投资者可以多注意那些往往与大盘走势有显著反差或者不太随大盘波动的个股，资金一般会借助大盘震荡来吸筹，这种手法往往造成股价的单独走势。

　　市场上没有哪一种经验可以一直有效，也没有哪一种技术可以精确预知未来。股市无定律，投资者只有审时度势、顺势而为才能争取主动。(作者系资深投资人)

　　石丽芳看市

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。