全球外汇、商品、股票市场风云突变——

　　A股顽强收高将走自已的路？

　　本报讯  全球外汇、商品、股票市场存在的短期风险再次撩动A股神经，虽然昨日沪指逆转逼近3100点，但是仍然无法抹去市场对海外风险的担忧，后市A股策略选择值得关注。

　　“全球关注资产价格的时代已经到来，亚洲各央行也即将拉开加息的帷幕。”国泰君安策略分析师唐传龙表示，全球对资产泡沫的担忧将使加息收缩信贷政策提前到来，而全球股市已进入高风险区域，避险资金将退出高风险资本市场，购买美元，美元的上涨将导致大宗商品价格回落，使得受益于通胀预期的A股原材料、能源、地产板块下挫，拖累A股下行。

　　上周美元强劲反弹，大宗商品整体大幅下挫，股票市场资金流入出现降温。不过中信证券认为，美元仍将震荡下行，主要国家处于贸易考虑的政策干预可能难改市场主流趋势，中期仍未看到能够逆转美元下行走势的主要驱动力。

　　“美元走势短期内还无法做出判断，本周二、三美联储议息会议的结果值得密切关注。”中金公司表示，从中期来看，虽然美国政策退出预期的形成是海外市场流动性的中期拐点，但是全球范围内不断出现的有关“政策退出”的声音将持续扰动海外和中国市场的神经。

　　中金公司重点分析在2003-2004年间海外和中国的政策退出对市场的影响后发现：首先，受原油及大宗商品价格在政策退出前后均保持强势的影响，石油天然气及基础材料行业在前后六个月的区间内均超出大盘；其次，加息预期形成之后，保险行业表现开始超出大盘；最后，在房地产市场持续走稳的情况下，尽管有加息的预期，房地产及相关的建筑建材行业表现开始超出大盘。

　　中信证券表示，A股走势仍可能面临外部因素冲击，短期仍将以震荡为主。唐传龙也表示，从技术角度来看，各项技术指标均显示市场处于弱势区域，市场有可能在2950点上下震荡整理，2750点将是市场重要支撑线。

　　与上述偏向谨慎的观点大相径庭的是，部分机构认为海外市场对A股走势将不会产生太大影响。招商证券认为，A股可能会受到外围经济和市场波动的影响，反弹步伐可能会较上半年明显放慢，但是向好趋势不变。目前全球经济周期进入了经济复苏确认和加息周期之间的过渡期，这一段股市通常为慢牛。

　　兴业证券认为，经济复苏的先后次序决定各国股市本轮反弹的次序，美国经济的复苏大概滞后于中国一个季度，因此美国股市在四季度出现类似A股三季度调整的概率较大。但是美股调整并不影响A股趋势，维持A股震荡向上、跨年度行情的判断，外围市场调整引发的A股调整将带来再次买入的良机。

　　记者  李宇欣

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