中投证券研究所：下半年以来我们一直建议投资者重点跟踪流动性、地产销售数据以及企业盈利情况。我们认为10月份上述三个指标的正面因素较多、负面因素较少，因此在四季度策略报告中我们认为10月可能出现股指季度内高点。

　　而进入11月以后，市场将对中央经济工作会议的预期产生分歧，在股指累积一定涨幅估值压力渐显的情况下，股指走出震荡走势的可能性较大。而12月能否展开跨年度行情，很大程度决定于中央经济工作会议对明年经济工作的定调。目前我们对中央经济工作会议政策取向的判断，是基于十七届四中全会对经济工作的阐述。我们认为“保增长”和“调结构”仍是明年经济工作的重点，这也是目前市场对明年经济政策的一致预期。从这个角度看，我们认为经济政策超预期的可能性不大。(成之 整理)

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