朱嘉

　　在中国经济逐步复苏背景下，多家机构在四季度策略报告指出，流动性推升估值的阶段已经过去，而基本面和企业盈利的推动尚未明显体现，四季度A股持续震荡向上的可能性最大，市场调整加剧将使得结构方面的分化将更明显，企业盈利将支撑股价进一步上涨。

　　企业盈利将成后续焦点

　　在四季度策略报告中，长信基金表达了对未来市场保持乐观的看法。报告认为，流动性会维持在一个适度宽松的水平，并从当前到明年一季度是一个流动性上行的过程。另外，按目前预测，A股市场2010年PE在17倍左右，具有比较高的安全边际；而几个大行业的估值也比较安全，比如银行、石油石化、钢铁、建材、煤炭、房地产等，明年都在20倍以下。

　　长信基金指出，未来股价的上涨将来自两个方面，第一是盈利增长；第二是盈利增长超预期带来的估值提升。企业盈利将成为后续关注的焦点。对于企业利润，长信基金指出，经济上行将带来企业盈利的恢复，未来半年企业盈利将处于数据的恢复期。逐渐恢复的需求和被发达国家需求低迷所压制的大宗原材料价格，将使得企业的利润率有所扩大。

　　下阶段捕捉中小盘股

　　信达澳银基金执行投资总监王战强表示，当前经济进入相对平台期，大盘股的上涨动力逐渐减弱，而无论在数量和主题上都非常丰富的中小盘股则有助于捕捉一些结构性的机会；此外，在较长的一段时间内，许多中小市值股票都处于盘整格局，不少个股的估值已经降到30倍以下，其中机会值得散户挖掘。

　　对于四季度值得关注的领域，王战强指出，每年的四季度到跨年之时，汽车、食品饮料、商业、家电等消费板块会有较多的机会；国际社会对低碳经济的重视可能给新能源带来新的机会。以上板块都聚集了众多的中小盘股，将80%的股票资产投资于中小盘股的信达澳银中小盘基金将对此重点挖掘。另外，四季度将会是施工建设的一个旺季，基建及相关领域的行情也会比较景气。对于四季度的基金投资，王战强认为，新基金的投资在震荡市中比老基金更灵活，如正在发行的信达澳银中小盘基金最长6个月的建仓期，可以根据市场形势的变化灵活建仓，规避短期不利变化。

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