本报讯 虽然市场投资者普遍对未来行情持谨慎或悲观态度,但是中信证券最近发布10-11月的策略观点却认为,四季度A股市场将在出口和房地产的双轮驱动下,重拾升势。
中信证券认为,未来两个月出口将出现明显复苏,出口增速将会在10月份进入快速回升阶段,11月份的单月同比增速将跃升为正增长,2009年全年出口增速为-15%,2010年为10.5%。从10月份开始,出口的明显变化将成为扭转投资者悲观预期的关键力量,从而拉动私人投资,并进一步确认经济向好的趋势。短期宽松政策难以退出,类似8月份的政策博弈进入平稳期。
中信证券预测重点公司今明两年净利润增速均为25%,按趋势估值来看,2009年市场合理估值可提升到25倍,当前仅有20倍。同时,中信证券也认为,未来业绩增速仍有提升空间,今年四季度和明年一季度,业绩增速将大幅加快,估值提升的空间也会更大。
流动性方面,由于再融资和大小非解禁压力较大,以及国际板传闻,市场普遍预期未来半年资本市场的资金面偏紧。但是中信证券却认为,随着四季度末及明年信贷发放,居民储蓄的活期化以及海外流动性的进场,未来资金预期将会好转。
配置上,中信证券建议,10-11月份超配“金融+中游”,包括银行、保险、建材、钢铁、工程机械、有色、电子、汽车和造纸等行业。具体而言,一是受益地产投资持续复苏的中游原材料行业(长材、水泥和玻璃)和部分制造业(工程机械、电子、造纸、汽车),以及有色金属的黄金、铜;二是业绩确定性强同时具有估值优势的银行业;三是受益通胀预期的农业和保险行业。重点推荐公司为:中国平安、中国太保、工商银行、民生银行、凌钢股份、福耀玻璃、海螺水泥、三一重工、徐工机械、山东黄金、云南铜业、生益科技、一汽轿车和博汇纸业等。 记者 李宇欣