国海富兰克林基金认为明年业绩增长主导行情可期

　　本报讯 (记者吴倩)昨日，上证综指重新收复2900点关。国务院副总理张德江表示，今年第三和第四季度中国经济增速均将较上半年加快，引发市场对于中国经济前景的乐观预期。在经济复苏预期与流动性两大因素之后，国海富兰克林基金公司人士认为，真实的企业盈利增长将成为新一轮行情的推动力，目前市场将盘局等待明确的上市公司盈利增长信号，而2010年业绩增长预期主导的行情可期。

　　市场等待核心因素确定

　　国海富兰克林基金指出，四季度市场的关键词是盘局，市场将在一个相对宽的区域里振荡，等待着成规模的企业盈利增长的到来，也在等待着新一轮的行情。

　　国海富兰克林基金公司人士分析指出，用基本面的语言分析，牛市第一浪是在经济复苏预期与流动性的双重推动下演绎，在这两个因素充分反映在股价上后，下一轮的上涨就需要真实的企业盈利增长来支撑，企业盈利增长预期形成规模效应之前，仍然需要一点耐心。

　　在业界，国海富兰克林基金公司旗下基金一向以风险控制能力强、波动幅度小著称。《福布斯》中文版近日发布了2009年基金排行榜中，国富弹性市值股票基金在最近三年43.31%的年化回报率、31.25%的波动幅度、0.81的晨星风险系数下，摘得十大基金称号。

　　华安基金也指出，四季度市场将进入今年以来仅次于年初最矛盾和不确定的一个阶段，市场的双向波动很可能显著加剧。投资者需要等待影响市场中期走向的两个核心要素的确定性：其一，经济恢复的强度及其持续性，尤其是后者；其二，政策转向的时间与力度，以及由此带来的流动性变化。

　　四季度业绩浪可期

　　对于未来经济的基本面，大部分基金持相对乐观的态度。

　　四季度市场将给予投资者一个很好的布局2010年的机会。 国海富兰克林基金公司人士认为。

　　华安基金人士指出，近期市场对2009年净利润增速继续稳定在20%之上预计三季报公布后，不排除盈利预测进一步向上修正的可能。

　　“市场估值水平尚可，但进一步扩张的空间收窄。在企业利润加速回升成为大概率事件的前提下，倾向于认为，四季度大盘只要不出现过度的流动性紧缩，仍然有能力发动一轮基本面主导下的业绩浪行情。”华安基金人士表示。

　　长城基金在其四季度投资策略报告中同样指出，盈利和估值对市场的支撑是比较确定的。

　　据长城基金分析，企业盈利的恢复是必然趋势。即使企业四季度盈利没有超出市场预期，其盈利的增长也是确定的。从估值来看，目前估值水平并不贵，并且结构性估值泡沫有所释放。

　　“随着季报年报披露，市场对业绩增长逐渐确认，估值倍数也有望提升，成为股市中期上涨的动力。” 博时裕隆基金经理孙占军指出，从估值水平看，截至9月30日，全部A股、沪深300和中小板指数的2008年静态市盈率分别为29倍、24倍和42倍。以2009年业绩增长20%计算，2009年的动态估值分别为24倍、19倍和36倍，都低于历史平均值，除中小板以外，市场估值较为合理。

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