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　　三季度以来，纷纷出台的宏观经济数据不断提升着人们对经济复苏的信心，可以看到，在全球各国政府迅速的、大规模的经济刺激计划的作用下，这场被称作二战以来最严重的经济危机结束了快速的下滑，出现首次显著的触底回升的态势。中国经济先于世界经济触底反弹，下半年各项数据持续稳步回暖，四季度整体经济的增速将进一步加快。

　　由此，我们维持年初提出的经济“U”形调整的判断，目前依然处于底部巩固复苏阶段。在第四季度流动性相对弱于上半年、市场供求关系略有利于空方以及政策面利好已经被市场透支，但经济面继续复苏的多种因素交织下，我们预计今年第四季度A股市场将在2200点—3200点的区间内波动，对应的2009年动态市盈率15.83—23.03倍，“消费驱动、业绩为本”的结构性热点是第四季度中的投资主线。

　　从投资主线上看，我们认为由于流动性充沛的局面不如上半年，大盘出现百花齐放的局面概率不大，因此更应关注结构性热点出现的交易机会。主题投资将是我们重点把握的策略要点。建议关注三大投资主题：

　　1. 受益于保增长的消费类板块：汽车、家电、商业零售、酒店旅游等板块；

　　2. 受益于行业景气度高的板块及有通胀预期的板块：房地产、煤炭、有色金属。

　　3. 受益于事件性机会以及政策扶持的板块：如上海本地股、迪士尼概念股；低碳经济中的新能源、智能电网、新材料板块；3G、抗甲流概念板块；创业板交易性机会。

　　爱建证券研究发展总部