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　　股指下跌空间不大

　　中原证券研究所：我们认为，近期由于扩容压力明显加大，短期股指仍有考验前期低点的可能性，预计后市上证综指围绕2600至3000点震荡整理的可能性较大。但考虑到未来宏观政策仍将保持适当宽松，上市公司3季度业绩预期可能会出现超市场预期的情况，同时目前A股的估值水平较为合理，股指再度大幅下跌的空间已不大。建议投资者可逢低关注基本面比较确定、近期跌幅较大的蓝筹股超跌反弹的投资机会，主要关注银行、地产、保险、券商以及有色金属等大类品种。

　　市场将延续震荡格局

　　中金公司研究部：国庆节临近，预计在政策面、基本面和流动性方面无重大影响因素出现的情况下，市场仍将延续成交清淡、震荡的特征。

　　从国内市场来看，近期有几方面的事件、数据值得关注：第一，《文化产业振兴规划》细则出台，可能对文化传媒板块形成一定的支持。第二，国庆节期间将公布中国9月份PMI数据。历史上看，9月份PMI数据一般比8月份环比平均改善2.8个百分点。我们认为，如果9月份PMI能够达到56的水平，将进一步确认基本面稳步改善的态势。第三，即将进入三季度业绩披露期。我们认为三季度业绩基本能够实现预期，但大幅超预期的可能性不大。

　　调整压力仍待释放

　　光大证券理财产品部：昨日尾盘出现放量下跌走势，从技术上看，目前股指受多条均线反压，在成交量没有明显放大前，市场调整压力仍有进一步释放要求。

　　我们认为，扩容压力超预期和市场心态转弱是造成这一现象的重要原因。今日将有四只中小板新股上市交易，新股的上市对二级市场的分流效应增大，同时，创业板第二批9只新股也明确将于10月13日发行，扩容压力的增加超出了投资者预期。

　　总体看，在外围市场回调、扩容压力未减的情况下，市场调整压力仍有进一步释放的过程。

　　警惕海外市场中期调整

　　海通证券研究所：以美股为代表的海外股市经历了自年初以来的显着上涨，主要推动力是复苏预期和史无前例的流动性超宽松政策。而目前这两个主要因素均面临微妙的变化，实体经济开始呈现复苏迹象，但复苏进程已很难再有任何超预期可能，而股市的大幅上涨显然已经在透支未来。货币政策方面，虽然各国在G20会议上纷纷表示要继续维持经济刺激政策，但其实各国已经在着手考虑何时退出以及如何退出的问题。而对于继续维持经济刺激计划，其实也存在囚徒困境，即如果各国不能协同一致，均保持宽松经济政策，那么维持宽松经济政策的经济体的经济增长将存在外溢，经济政策的外部性会使得其它国家的受益更大，而维持宽松经济政策的经济体政府将背负相对较大的财政赤字或负担。在当前世界经济运行至关键和敏感阶段，这种官方表态的“共识”难以得到真正和有效地自觉贯彻和落实。

　　市场是最聪明的，当前海外金融市场的运行已经开始呈现回调态势，且后市不排除相对较大级别调整的可能，需警惕由此引发的输入性调整预期下的风险。

　　持币过节倾向明显

　　国泰君安证券研究所：上周五创业板10只股票首发募集资金，银行间回购利率并没有出现大幅攀升，可能表示机构参与热情并不是很高。从估算数据看，上周基金仓位出现下降，市场出现了明显的持币过节倾向。

　　我们倾向性认为10月下旬市场将会选择方向。现在对市场压力较大的是根据历史经验的担忧：第一个担忧是，90年代初期，政策由松到紧过程中造成的银行体系坏账；第二个是保持宽松政策可能引起的通胀压力，这是一个两难困境。从实体经济角度，这个两难困境是从基建拉动向均衡拉动的过程。这个过程能否“稳定和顺利”是具有决定意义的。但从市场角度来讲，我们认为这个担忧已经反映到了市场的预期中，而实际经济运行的表现将是决定预期和市场方向的关键因素。(成 之 整理)