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　　维持震荡走势

　　国泰君安：10月下旬以后，当业绩和具有“金九银十”特征的房屋、汽车等销售数据明确以后，市场关注的焦点将发生转移，在这个过程中，上市公司三季度业绩、房地产新开工和销售将为市场提供支持。一旦后续经济动力被市场接受，那么市场对基建投资、财政和宽松货币政策、通货膨胀的综合考虑将支持政策进行调整，而并不动摇对经济的信心。当然这些是基于我们对四季度乐观判断的基础上的。在市场未对这些问题达成共识前，市场将维持震荡走势。

　　做多动力不足

　　兴业证券：央行24 日发布的问卷调查综述显示，有投资意愿的居民比例达到41.6%，较去年四季度末提高了12.5 个百分点，接近2007 年3 季度44.3%的历史高点。调查还显示，居民购房意愿却在继续上升。银行家和企业家对宏观经济信心继续回升；对货币政策“适度”的感受有所增加，企业销售状况和盈利指数也继续改善。居民投资意愿的回升，较为低廉的资金成本、实体经济对资金容纳力还有待提升，都为A股营造了好的资金环境。一旦预期改善，A 股市场的流动性也会改善。短期，对政策经济预期的分歧、海外市场步入震荡仍使得市场做多动力不足，市场仍处震荡整固阶段。

　　大盘反弹空间有限

　　光大证券：我们注意到，市场热点在向银行、地产等权重股切换：第一，近期指数基金发行量明显增多，作为权重最大的银行、地产板块肯定是指数基金配置的重点之一；第二、按惯例，银行在季末有冲信贷的需求，信贷增速的反弹有利于投资者预期银行业绩的回升；第三，银行与沪深300指数的PE和PB的估值比到了一个相对的低位，在此区间投资者更容易反映利多因素。

　　考虑到银行、地产的反弹更多是来自于低估值和基金配置预期带来的，而非基本面有向好的催化剂，它们的反弹更多是交易性机会，其持续性上涨的动力还需要进一步观察。由于节后大非解禁和IPO的压力依然存在，扩容对市场反弹空间仍有抑制作用，大盘技术性反弹空间有限。(元 一 整理)