首推银行、保险、电气设备
本报讯 A股市场在经历了7月加速上涨、8月连续下跌和9月冲高回落的三季度后,其四季度预期走势也开始迷雾遮眼。而申银万国在昨日发布的四季度策略观点认为,未来三个月股指将呈现区间震荡格局,建议投资者跟随业绩复苏的步伐,选择银行、保险、电气设备等。
业绩复苏提供估值支撑
“2009年中国宏观经济指标呈现V型回升态势,GDP同比增速逐季上升,物价扭转跌势,摆脱通缩困扰。”申银万国认为,三季报将确认上市公司利润增速的快速回升,预计三季度单季净利润同比增长20%,四季度净利润同比增长18.5%。
不过,申银万国也认为,虽然经济V型回升态势明确,但是经济回升斜率或将放缓,盈利预测再度上调空间有限。因为目前新订单、库存指标所对应的工业增加值增速为14.5%左右,领先指标已经走平,预示着年内工业增加值增速回升的斜率或将放缓,所以宏观经济再超预期的空间有限。
另外,申银万国认为,目前宏观经济走势尚存在两大隐忧:一是出口强劲复苏还需时日,虽然当前美国零售商已完成“去库存”,但是生产商和批发商还任重道远;二是房地产市场不容乐观,住宅需求难以延续高速增长的态势。
市场将区间震荡
“四季度市场区间震荡。”申银万国认为,在业绩复苏的支撑下,结合分析师自下而上的盈利预测,推算2009年底上证指数最低的支撑点位为2700点;而政策正常化的压力,特别是融资正常化的压力,将限制市场进一步上扬的空间,上证指数上限点位为3400点,因此预计四季度上证综指在2700-3400点之间震荡。
由此,申银万国认为,四季度市场投资方向会有两条主线。一是寻找业绩复苏中的结构性机会,如银行、石油开采、高速公路、视听器材、建筑装饰、电气设备、保险、化学制药、饮料制造等行业;二是政策正常化后经济调结构的受益方,看好低碳经济和消费品,以及区域经济龙头。
记者 李宇欣