上周A股市场先扬后抑，沪指最终没能站上3000点。上证指数收于2962.67点，一周跌0.91%；深圳成指收于11977.4点，一周跌0.98%。上周成交金额大幅放量，上海市场日均成交金额从上一周的1439亿上升至1721亿元；深圳市场从812亿元上升到992亿元。今年10月，A股市场将迎来今年乃至股改以来解禁股的最高峰。在主板IPO持续进行、创业板即将开通、国际板加速及公司再融资导致股票供给压力不断加大的背景下，解禁最高峰的到来将为A股走势增加不小的压力。统计数据显示，10月份两市共解禁限售股3134.69亿股，占全年解禁股份总量的45.45%。按目前的市值水平估算，解禁市值规模高达20000亿元以上，这不仅是2009年解禁额度最大的一个月，也是股改以来单月解禁额度最大的一个月。

　　行业方面：上周23家行业指数15家上涨8家下跌，前周涨幅居前的周期类行业上周跌幅居前，而电子元器件、信息设备、信息服务、综合行业指数则受到了物联网的题材效应刺激，上周出现了整体大幅上涨的情况，其中电子元器件行业指数周涨幅超过8%，居所有行业指数涨幅之首。金融服务相对资金流量进一步趋弱。金融服务相对资金流量上周继续下行，创出近几周以来新低，在缺乏资金流量的情况下，相对股价也呈现缓步下降的趋势，短期内该板块仍有进一步下降的可能。有色金属板块近期相对资金流量持续处于高位，但股价表现却不尽如人意，相对股价表现滞重，未能如前期一般出现同步上扬态势，显示出目前投资者对于该板块相对股价分歧度较高。

　　从风格指数表现看，上周出现了明显的跷跷板情况，小盘、高市盈率、微利股、亏损股等题材类指数涨幅居前，而大盘、绩优股、低市盈率、低市净率等指数则跌幅居前，显示出上周市场整体以题材类股票炒作为主。

　　本周机构观点有所分化 

　　临近国庆，本周机构观点开始分化。据今日投资在线分析师对研究机构出的本周投资策略进行了统计。统计结果显示，共有16家研究机构对本周市场进行了预期，多数机构对本周行情持谨慎观点。其中，有3家机构看好本周A股市场，较上周减少5家。其中，渤海证券认为，8月积极宏观经济数据的公布显示出中国经济复苏的内生动力在不断增强，未来回升的基础会更加稳固，经济二次探底的可能性越来越小。此外，基金史无前例的建仓高潮将出现。9月预计将共有14只基金进入建仓期，其中包括9只指数型基金。综合来看，鉴于经济复苏、流动性充裕两大市场中期上涨的根本要素未改，再加上业绩回升与相对低估的助推，预计本周市场将结束横盘调整步入上涨。德邦证券表示，单就9月份市场来说，出于十七届四中全会和国庆60周年大庆维稳的需要，政策面对于市场还是相当呵护的。这也是推动市场走牛的重要政策心理因素。除了在周五央行副行长苏宁表示，明年继续保持适度宽松货币政策之外，十七届四中全会也继续传递出继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持宏观经济政策的连续性和稳定性的政策信号。从技术角度来看，大盘将在本周进入技术性修复的调整浪中，预计下半周将止跌企稳。

　　10家研究机构对本周行情持谨慎的观点，与上周持平。其中，中金公司表示，未来两周将是经济数据的真空期，各地房地产成交量等数据将成为市场关注重点。另外，国庆假期临近，市场也将非常关注黄金周的消费表现，可能也会给消费相关板块提供一定的支持。综合来看，市场仍将延续震荡走势，国庆长假之前市场波动可能加大。一个可能的风险因素是海外市场的表现，自七月中旬以来海外市场已经连续上涨两个多月时间，风险在逐步累积，如果其短期调整，将给A股走势带来一定的负面影响。太平洋证券认为，从目前情况来看，宏观政策动态微调、供求关系变化预期等因素并没有发生实质性改变。题材股的炒作虽然可以增加短期市场的活跃度，但从资金性质和炒作题材的时效性看，快进快出的短线操作手法明显，市场目前缺乏能带动大盘的持续性热点，预计节前行情或将以震荡为主。

　　3家研究机构认为本周市场将调整，较上周增加3家。其中，第一创业证券指出，十月份股票供给情况已经成为市场目前的一大隐忧，创业板已经有13家公司有条件过会，很有可能在9月底进行招股，第五批也将在下周上会。创业板十月挂牌的可能性增大。同时再融资压力也逐步增大，万科112亿股东会通过，浦发150亿过会，都成为上周五股指大跌的导火索。如果与限售股解禁规模对比将是小巫见大巫，十月份限售股解禁规模创历史之最达到3192亿股，解禁市值达到2.03万亿。市场10月走势难以乐观，这也制约了9月末维稳期间的反弹走势。

　　本周统计数据减少的原因是由于临近四季度，多数机构将发布四季度策略报告，因此，在国庆后，我们将发布四季度机构投资策略汇总。

　　投资策略方面

　　基于市场延续前期区间震荡格局的判断，考虑到当前市场的热点依旧是题材股，东海证券认为本周依旧可以关注有相关消息刺激的题材板块，例如三季报业绩大幅增长或可能超预期的个股，国庆题材相关的军工及十一长假相关的旅游消费品板块，受本周胡主席参加联合国气候变化峰会消息刺激的低碳新能源板块，受创业板推出刺激的创投概念股和科技股等；不过，考虑到国庆十一长假的临近，与国庆十一相关的题材股炒作热点可能会逐渐减弱，而且炒作题材股的相关游资可能会陆续撤出(出于在长假期间持币优于持股的考虑，上周五题材股的获利了结或许说明这一点)，投资者应注意题材股炒作的风险，尤其在周尾。

　　行业方面，考虑经济复苏的确定和当前市场估值的较为合理，建议关注前期调整幅度较大且业绩增长确定或业绩处于拐点的行业，例如，金融服务、地产、煤炭、钢铁等；基于政策重心向“扩内需，调结构”转化的判断，建议长期关注商业零售、食品饮料、医药、汽车、家用电器、信息服务等内需消费品及服务板块。

　　看好网络科技概念和新能源概念

　　上周A股市场最大的亮点莫过于“物联网”概念的横空出世，然而在短暂的演出后，却在周五黯然退场。广发证券认为催生“物联网”概念的深层次因素主要来自于流动性充足背景下主流投资逻辑的缺乏，进而导致的大盘震荡整固期间间歇性主题炒作。基于这个逻辑，在“国庆维稳”的氛围下，受“物联网”概念联动效应和创业板即将推出的影响，短期内可能出现的概念股之间的轮动效应，网络科技概念、新能源概念(智能电网等)值得期待。

　　虽然对“物联网”作为一个长期主题保持谨慎的态度，但基于市场短期内无明朗的投资主题，而市场仍具备寻找新的投资概念背景下，“物联网”炒作带来的联动效应和创业板的即将开市，短期内不乏可综合作为一个催化剂因素，重燃对新能源(智能电网等)的投资热情：

　　(1)全球经济底部已经明朗，缓慢复苏中的经济推高石油价格。受美国经济复苏数据的利好影响，市场上对美元避险需求减弱，资金流入商品市场推高石油等大宗商品的价格，目前原油期货价格达70-80美元/桶的区间。而欧佩克最新月报显示：欧佩克成员国7月份完成减产目标的比例连续第4个月下降，下降到67%。美元疲软和欧佩克限产带给市场油价高走的预期，这种预期将刺激新能源产业的推进。

　　(2)中国新能源的市场，特别是太阳能市场的90%在海外，伴随世界各经济体触底复苏，需求开始逐渐回暖，国内企业开始去库存化。而中国结构转型过程中，新能源在节能减排方面将大有作为。温家宝总理9月10号在达沃斯论坛上再次强调了中国政府节能减排的决心。

　　(3)新能源概念与“物联网”相比，新能源概念明确，前期政策配套齐全，有明确的政策支持，如新能源产业振兴规划等。据9月17日上证报消息称财政部将会同住房和城乡建设部下达首批太阳能光电建筑应用补助资金，共计12.7亿元，用以启动太阳能屋顶计划。

　　(4)新能源概念相关的上市公司数量庞大，加上近期可能的催化剂因素：创业板即将开市对新能源概念股的推动影响、9月18-19号中国国际新能源产业峰会的召开、12月哥本哈根会议带来的低碳投资机会，近期新能源值得我们期待。

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