两大实力机构：中游行业具有阶段性投资机会
本报讯 本周各大券商的策略观点多以“震荡”预测股指走势，但是中金公司、中信证券两大投行却同时看好中游行业，认为中游行业具有阶段性投资机会。
“市场当前的不确定性来自两方面，一是全球股市，二是未来一段时期中国的宏观政策取向。”中信证券认为，首先，近期美股持续反弹并且创金融危机以来新高，国庆休假是否出现回调对A股市场将加大不确定性；其次，制约A股市场最大的政策不确定性主要集中在政府未来一段时间的宏观政策取向，是否继续执行适度宽松或是更偏中性的货币政策，将制约A股市场的上涨空间。因此，这两大不确定性将促使节前A股市场趋于平淡，持续反弹之后重归震荡行情。
中信证券认为，由于节前仅有工业企业盈利数据要公布，因此建议关注中游销量敏感性行业。行业选择坚持“上半年看价，下半年看量”，当前在经济复苏进入确认期且流动性拐点已现的情况下，建议关注中游行业中的机械、汽车、家电、电子等行业。
中金公司认为，当经济从一个下降周期中开始恢复时，在一段时期内，虽然上游原材料的价格上涨明显，但还没有恢复到周期前的水平，而中游产品价格虽然有所下降，但下降幅度相对较小。因此，中游行业表现为需求在复苏同时毛利也在改善，盈利复苏确定性较强。
具体到中游行业，中金公司将所有行业二季度比一季度毛利改善程度进行排序后发现，行业毛利改善较多的确是中游相关行业，包括电子元器件、造纸包装、建材、工业品、汽车零部件、电力设备、机械等。
中金公司表示，中游行业毛利的改善可以持续四到五个季度，其毛利改善的趋势有可能持续到明年一季度。结合当的估值水平，推荐三一重工、潍柴动力、东方电气、海螺水泥、博汇纸业和格力电器等。
中信证券建议关注中游周期成长性行业，如汽车、电子、工程机械、家电、造纸、银行等，推荐上海汽车、一汽轿车、生益科技、大族激光、三一重工、中联重科、招商银行、工商银行、格力电器、青岛海尔和博汇纸业等。
记者 李宇欣
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