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　　长江证券 徐建兵 　

　　昨日沪市前20大权重股全线下跌

　　周三A股市场小幅调整，沪指收盘失守3000点整数关口，大盘调整如期而至。从盘面上看，板块个股分化明显，权重股调整，沪市前20大权重股全军尽墨，而物联网概念以及有色资源类股票表现抢眼。我们认为，在权重股走强之前，市场仍有调整的需求。但大盘调整空间较为有限。

　　我们认为，影响大盘调整的因素主要有以下几点：1、经过连续多日反弹，短期获利盘颇多，大盘有调整的内在需求。自本次反弹以来，大盘反弹幅度已达15%，许多个股更是股价翻番，短期获利盘巨大。同时，周二大盘成功回补8月17日缺口后，多方暂时失去了上攻方向，而在沪指3000点以上的套牢盘超过了10万亿，这些都使得大盘的每一步上涨压力重重，因而获利了结、落袋为安成为较好的选择。

　　2、“融资门”再起，市场资金面和心理面再度面临压力。周二万科A融资112亿元的方案获得股东大会通过，同时招商证券成功卖出博时基金部分股权，扫除上市的最后障碍，传闻近期将要过会。这些消息表明，因大盘下跌而一度中断的融资再度开启，其后随之而来的将有武钢股份拟融资120亿元、招商银行拟融资180亿元、浦发银行拟募集150亿元、中国铝业拟募集100亿元等一系列巨头企业的再融资，使得市场资金面和心理面再度面临重压。

　　3、金融、地产板块近期表现低迷，带动大盘走弱。由于本周各大银行需要缴纳7月份敲定的逾千亿元惩罚性央票，使得以银行股为主的金融板块出现调整。而房地产行业9月销量低于预期，加之金融地产板块各大巨头的巨额再融资冲动，使得金融地产板块近期表现低迷。这两大板块占股指的权重最大，向来是市场走势的风向标，他们的调整自然拖累了大盘的表现。

　　4、主力资金表现谨慎。近期大盘持续反弹，但沪深两市每日热门股票的上榜成交明细却基本上看不到机构的身影，同时权重股近期持续弱势，都说明以公募基金为代表的主流资金依然比较谨慎。而“A股开户数连续六周下滑，持仓账户再创新高”的消息，也说明了主力高位派筹、散户再度进场的现实。目前市场的热点主要集中在中小盘板块，炒作的主力是游资，市场的持续性不强。而没有主力资金的参与，没有权重股的上涨，大盘继续上涨是小概率事件。

　　沪指再度失守3000点，表明市场依然较为谨慎，短期来看，在权重股没走强之前，市场仍有调整的需求。但我们认为大盘调整空间有限，主要原因也有四点：一是技术面上，中短期均线继续形成多头排列，制约了大盘可能出现的调整空间；二是目前A+H股溢价指数在121.8点附近，相比前期进一步下降，这也在一定程度上制约了指数可能出现的调整空间；三是目前中小板活跃，热点不断，赚钱效应仍然会吸引短线资金的参与。周三的中小盘指数再度收红也说明了这点；四是外盘美股走强，对于A股市场有一定的心理提振作用。

　　综合看，我们认为短期大盘将在2900-3100点维持箱体震荡。操作上，投资者应密切注意金融、地产等权重板块的走向，短线投资者可关注黄金、有色、煤炭等资源类板块。