一窝蜂的题材炒作加上管理层呵护，部分机构已经在周五翻多

　　理财周报记者 黄莹颖/文

　　这是一个奇怪的阶段，800点之后，杀跌动能已经衰竭；300点之后，一个重要阻力位横亘在上。9月以来的9个交易日收出8根阳线，大盘依然犹豫，倒是游资捋起袖子大力利用“维稳”行情大力炒作，而机构拥有话语权的地产、银行板块直到上周五才有机构资金显著拉抬。

　　市场信心在恢复，做多动因在集结。成交量持续萎缩表明了筹码的珍贵、而另一边，新股发行节奏放慢、深交所停止对飙升个股“特停”，表明了管理层在国庆来临之前，对市场的呵护。

　　另外，资金流向上，上周两市资金累计净流入约477.92亿，大幅扭转了此前一周资金净流出50亿元的颓势。

　　信号1：缩量成交

　　七连阳之后，上周四指数终于小阴，全天小幅度下跌0.73%，成交量更是由前一交易日的1529亿元大幅收窄至1165.35亿元。周五尽管大盘仍上涨2.22%，但成交量已较本周的前三交易日有较大幅度的缩水，上涨动力疲弱。

　　不过从政策层面来看，尽管刺激市场做多的政策并不足够，但诸多维稳政策仍足以支撑大盘缓慢上行。国家统计局2009年9月11日公布数据显示，8月工业增加值同比增长12.3%，固定资产投资单月同比增长33.7%，社会消费品零售总额名义增长15.4%，CPI与PPI 同比分别下降1.2%和7.9%。，总体看，8 月宏观经济继续向好：消费稳中有升，CPI和PPI纷纷走出7月的谷底，而工业生产和投资，尤其是房地产投资的恢复更让人坚定了经济逐步回暖的判断。

　　实际上，正是源于对宏观经济预期的好转，周五午后A股市场资金加速进场，资金流入金额超1亿元的行业个数升至12个，金融保险更是大幅流入26亿元。本周包括地产、金融板块已成为资金净流入的最大的板块之一。

　　万隆证券数据显示，上周两市资金累计净流入约477.92亿，和上周的资金净流出50亿相比已大幅扭转。本周资金净流入排名前列的依次是：有色金属、上海本地股、医药、创投、煤炭石油。

　　信号2：新股发行节奏放慢

　　在熊市中，IPO的重启更多的容易被解读为，进一步枯竭本已吃紧的资金。实际上，7月底传出的收紧放贷的传闻使得市场不断积聚做空情绪，而恰逢其时的IPO更是放大了整个市场对于后市的恐慌情绪。

　　不过，若在牛市行情中，IPO则可以得到另外一种解读。2006、2007年的大牛市中，IPO的重启使得原本死水一潭的A股市场重新活跃，爆炒的新股使得市场出现了新的投资热点，这在上周的市场中也得到体现，世联地产(002285.SZ)、信立泰(002294.SZ)等均得到机构的大手笔配置，引发市场新的投资热点。

　　从9月1日至今的行情看，市场做多的情绪已高涨。政策层面上，已连续出台了允许次级债分年扣减、外管局放宽QFII投资上限等暖色政策。

　　值得注意的是，上周证监会自IPO重启以来首次对新股发行进行了微调。此前证监会发审委一直保持一周召开三次工作会议的频率，分别在周一、周三和周五举行会议。根据预披露安排，发行部会在周一、周四和周五通过证监会网站分别预告周五、下周一和下周三的发审工作会议，会议内容包括会议序列、参会发审委员、发行申请人，发行申请人同时会披露招股书申报稿。

　　而到了9月7日(周一)，证监会网站并未预告9月11日(周五)的发审工作会议，直到三天后的9月10日，证监会网站才披露了9月14日的发审工作会议。据证监会网站公告，该次审核仅涉及两家公司IPO申请。而自7月15日新股审核重启9月7日，平均每周审核4.3家。审核数量已明显缩窄50%左右。

　　信号3：深交所放任次新股炒作

　　以9月2日至9月11日为区间统计，世联地产已累计上涨45.49%，带动整个次新板块，奇正藏药(002287.SZ)、超华科技(002288.SZ)等均均走出连续阳线和高换手率，但深交所对于炒新的态度已明显转变，并未再次挥舞“特停”大棒，联想到万马电缆(002276.SZ)上市初期的遭遇，投资者不得不感叹深交所监管措施之“善变”。

　　以7月10日桂林三金上市重启IPO为标志，新股不断遭到爆炒，盘中股价波动异常。实际上为了遏制游资爆炒新股，深交所在期间已对包括对万马电缆等个股炒作行为进行了监管处罚，涉嫌以虚假申报手段操纵开盘价、参考价及开盘价的账户实施了为期两个月的限制交易，并向证监会上报异常交易账户40多个。多项举措终于在8月11日收到实效，当天久其软件和神开股份上市首日不再出现股价异常波动，彼时大盘正处于调整中的半山腰。

　　信号4：游资大规模炒作题材

　　在前一阶段，带动大盘上涨的以金融、地产、有色等板块为主，题材股的炒作暂时熄火。而以9月初至今的市场表现看，游资已重新大规模炒作炒作题材股。

　　上周，从甲流、国庆、高送配、次新股、创投、黄金等相关板块轮番遭到游资爆炒，题材股重新火热。独一味(002219.SZ)、众合机电(000925.SZ)等多只股票还走出连板行情，这表明市场在题材股上已经不再“畏高”，人气有所恢复。

　　充裕的资金和人气在上周五的盘面体现尤甚，由于传闻证监会创业板发审部门可能在周末召开部务会给出首轮上会名单。力合股份(000532.SZ)、天通股份(600330.SH)、电广传媒(000917.SZ)、复旦复华(600624.SZ)、大众公用(600635.SH)、紫光股份(000938.SZ)、鲁信高新(600783.SH)、龙头股份(600630.SH)、钱江水利(600283.SH)、南天信息(000948.SZ)等十余只创投概念股均宣告涨停。

　　如此多的题材股一窝蜂涨停在近期的市场中并不少见，多头在题材热度的运作上已经完全压制空头。

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