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　　国庆行情值得期待

　　中原证券研究所：我们对长假制度实施以来，历年国庆前后大盘走势做一对比，并未发现有明显规律可循。各年国庆中，我们重点关注建国50周年的1999年，当年进行了新中国成立后的第十三次国庆阅兵。巧合的是其时经济环境也与目前类似，经历了亚洲金融危机影响，经济逐渐走出低谷，刺激需求、促进增长、GDP保八成为宏观经济政策的主要命题，但进一步采取更为积极措施的空间又相当有限。在此背景下，股市经历大幅上扬，最高涨幅接近70%，9月中旬步入调整，至年底最大跌幅达23%，当年并未迎来国庆行情。

　　对比来看，2009年的经济环境更为严峻，而股指走势与1999年非常相似，上半年呈现一波单边上涨，之后深幅调整。但不同之处在于，1999年回调历时3个月，几经震荡，将国庆包含在内；而2009年回调虽仅用时1个月，但24%的调整幅度已超过1999年水平，从这点判断9月之后企稳可能性较大，国庆行情值得期待。

　　缩量制约反弹空间

　　光大证券理财产品部：在8月份快速调整之后，9月初市场开始了7连阳上涨，并逐渐积累了一定的获利盘。当前股指逐渐接近3000点阻力位，并受到了8月17日跳空缺口和30日线的压力。值得注意的是，伴随7连阳的成交金额始终处于比较低的状态，周四两市总成交金额更是跌破2000亿元。面对3000点上方较为沉重的套牢和抛压，市场参与热情降低将压缩股指反弹空间。

　　总体看，近期维稳的政策预期有助于个股保持一定的活跃度，但上档区间大量套牢盘和日见谨慎的投资心理将拖累指数向上拓展空间，市场有望继续保持震荡走势。

　　股指仍将维持区间震荡

　　国泰君安证券研究所：围绕8月份经济数据的猜测成为了主导市场情绪的核心主线，不论是货币、投资、出口，我们最近都听说过版本差异极大的不同传言。市场能够被如此分化的传言所轻易左右，只能说明当前市场参与者已经陷入了对经济现状的预期严重缺乏信心的状态。在这样的情况下，最近市场的向上波动仍然只能说是对前期超跌的反弹修正，而不是新一轮上涨行情的开始。由于我们预计8月工业增加值和信贷数据较好，但房屋新开工和FAI增速可能继续回落，因此短期我们仍然维持1至2个月内2700-3200点区间震荡的判断。

　　价值投资者买入时机已至

　　兴业证券研发中心：从目前的情况来看，大的政策基调不会改变。上半年的许多开工项目需要后续资金的支持，同时，上半年票据融资的大规模到期为中长期贷款增长开辟了空间。我们判断，未来一段时间内，货币政策更可能采取相机抉择的思路，当经济指标过热时，信贷适当收紧一下，而当经济数据偏冷时，再松一下。整体上看，货币供给能够满足实体经济的需求，因此，并不会出现类似于2004年下半年到2005年上半年以及2008年前三季度出现了货币缺口为负(M2 增速低于名义GDP)、股市大跌的情况。

　　我们认为，稳健的趋势投资者可以等待趋势的进一步好转；而对于价值投资者，当前已经是买入的时机。行业配置上，建议重点关注成长性好的消费类股，商业、交运设备、食品饮料、医药、信息服务等，特别关注次新股和补跌之后的中小盘股。

　　短线面临技术调整压力

　　长城证券研究所：展望后市，由于短期连续上涨，市场的确面临技术调整压力。但是在8月数据利好见光之前这种调整可能表现为小幅调整和盘中调整，不会改变宏观数据行情延续的趋势。我们认为，本次所谓的“反弹第二波”行情短期结束可能有赖于两大条件：一是8月数据公布而利好兑现；二是技术目标兑现，即股指触到或突破8月14日3046.97点的向下跳空缺口。上述时间点很可能出现在本周五或下周初，届时市场有可能出现真正像样的短线技术调整。(成 之 整理)