点击查看最新行情

　　8月A股最终以大跌收场，月K线图上一阴吞两阳的组合彰显出市场的恐慌和空头的气盛。全球股市有个所谓的“9月效应”，即9月往往是一年中收益率偏低的月份。就A股历史看，9月的运势也不大好，近10年的9月上证指数7跌3涨。今年的9月能否摆脱这一不祥的规律？近日，各大券商研究所纷纷发表了各自的9月投资策略，从其中或许能把握一丝市场情绪的脉搏。

　　在本轮大调整中，申银万国证券研究所较早坚定看空，他们的“多翻空”甚至被认为是引发市场恐慌情绪的催化剂之一。而对于本轮调整的运行以及9月行情，该所近日推出的策略报告认为，9月上证指数将继续走弱，主要波动区域在2800点至2400点。期间可能有超跌反弹，但反弹力度有限，2800点至2900点区间便有压力，要谨防反弹之后再度调整。在投资策略上，相对看好零售、医药、汽车、服装板块。

　　海通证券研究所则认为股指调整的幅度或许不会很大，但调整的时间可能较长。该所的9月策略报告认为，A股市场自今年8月起可能已进入中期调整走势，在悲观情形下，调整行情可能要延续到2010年上半年；但调整幅度则会明显小于2008年A股市场出现的跌幅，且股指在调整过程中再度跌破1664点的可能性很小。他们预计未来6个月至9个月时间内A股PE值中枢大概在20倍附近，对应的上证综指波动中枢在2500点至2600点一带。

　　国泰君安证券研究所一直坚持着中线看好的原则，对于不少投资者预期的大C浪调整持否定态度。而对于短线市场，他们认为，下半年业绩超预期的可能性较大；流动性方面则面临基金要降低高仓位、市场融资活动密集等方面的压力；市场情绪方面，在没有重大利空因素影响下，市场暴跌已反应过度。结合市场当前的估值水平和AH股溢价率已显著低于历史均值，他们认为市场短期下跌空间不大。

　　国海证券认为，9月股市会震荡筑底，未来股市的支撑和上涨动力会回归到股票本身的投资价值上。因此，建议在9月12-15日经济数据公布后，择机买入低估值或者高成长的股票。

　　广发证券也认为，市场短期还要经受震荡的考验，促使市场转好的催化剂来自于9月上旬公布的新的一期经济数据。届时，将知道8月的各项经济指标，投资、工业增长值是否还会低于预期，房地产的销售情况是否能好转，预期将会改变投资的信心和方向。

　　在判断9月市场行情走势的基础上，广发证券认为目前的组合仓位应该有所谨慎，在看好经济的同时，要谨防数据的披露风险带来的“过山车”行情，所以股票型组合的仓位建议维持在50%-80%之间，注意防御短期风险。这其中，医药和零售等抗周期性的防御品种，是目前震荡行情较好的避风港。

　　对于9月以及4季度行情，长江证券研究所是当前少见的多头，认为9月将是新一轮行情的起点。长江证券认为，8月公布的企业半年财报显示上市公司的业绩出现逐季回升态势，从基本面来看，如果外需如期恢复，那么从三季度以后到明年2月，A股市场回到前期3478点是大概率事件。他们预计三季度会出现一个半年期的最佳买点，或在9月下旬，亦或出现在10月上旬，如果买指数的话将来会有50%左右的收益。

　　今年以来的市场无疑是情绪主导的市场，而券商的预测往往对市场情绪有一定的引导作用，虽然近两年券商的预测准确率并不高。A股最终是否能够打破“9月效应”，我们可以拭目以待。

　　商报记者 刘杰